【富蘭克林投顧】升息循環啟動 平衡布局成長及收益兼具

聯準會三月利率會議宣布升息一碼，為 2018 年 12 月以來首次啟動升息循環，最新利率預測中值顯示今年底前還有六碼的升息空間且最快可能於五月會議宣布啟動縮表，鷹派論調突顯聯準會已將控制通膨作為其首要目標，所幸，聯準會主席鮑爾對美國經濟投下信任票，儘管俄烏衝突增添變數，但預期美國經濟強勁足以應對貨幣政策收緊，支撐股市。

富蘭克林證券投顧表示，隨著升息循環啟動、縮表可能隨後而至，貨幣政策朝正常化邁進的過程中難免造成金融市場波動，然而，聯邦基金利率期貨顯示 (3/17) 市場反映年底前還有七碼升息空間，美股評價面已先行修正，後續留意俄烏情勢，若能朝好的方向發展，將有助股市回歸基本面表現。在經濟及企業獲利持續增長，但不確定性猶存的環境下，建議核心配置首選美國價值平衡型基金，股票部位建議涵蓋科技成長型產業和具備通膨轉嫁機制的基礎建設產業，多元網羅聯準會升息循環下的投資契機。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克．蘭利表示，2022 年將面臨經濟成長放緩及高通膨環境，基礎建設產業不僅防禦、防禦中更帶有成長利基，觸媒包括低碳經濟轉型趨勢帶動更多基建投資、美國基礎建設法案將加速電力傳輸網路發展。而且，目前全球基礎建設類股相對全球股市評價面低於十年平均，市場尚未完全反映產業的正向發展，看好基礎建設產業股票後續表現空間。截至 2022 年 2 月底，美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 產業布局兼顧『防禦 (電力 / 瓦斯 / 供水)43%、經濟重啟 (道路 / 鐵路 / 機場)31%、趨勢 (通訊 / 再生能源 / 能源)23%』商機，產業配置攻守兼備，具備進可攻、退可守的優勢。

另一方面，科技類股反映升息預期，今年來已出現不小的修正，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，儘管短線地緣政治不確定性猶存需留意對科技支出的影響，然而，我們樂觀看待科技產業長期前景，疫情引發的供應鏈瓶頸讓經營者了解系統的脆弱性，預期企業將致力推動供應鏈的自動化及生產力的提升，我們在數位化轉型及其相關子主題看到龐大的機會，並趁市場震盪時尋找擇優佈局機會。基金約五成配置於軟體服務股，並精選半導體及網路股配置，囊括人工智慧 / 機器學習 / 資料分析、新商務、SaaS / 安全的雲端運算、數位媒體轉型及元宇宙、金融科技 / 數位支付、物聯網 / 5G、電動化 / 自動化、資訊安全、未來工作等投資主題。富蘭克林證券投顧表示，史坦普 500 科技類股相對大盤的溢價幅度已回落至長期均值，評價修正後布局契機浮現，建議積極型投資人可趁回檔分批加碼或持續定期定額。

本資料提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。中國警語：指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重，現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值 20%，另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

新興市場警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

本基金主要配息來源為股息收益，境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站查閱。

◎增益配息型類股: 股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

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