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俄烏戰爭制裁轉機？哪些股票能夠受惠？

鉅亨研報 2022-03-07 14:05

cover image of news article — 俄烏戰爭制裁轉機？哪些股票能夠受惠？(圖:shutterstock)

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烏俄戰爭從 2 月 24 日開始，至今已經快兩個禮拜，原本預期俄羅斯有壓倒性的軍事力量，可能很快就會結束衝突。但顯然各界都低估烏克蘭的軍力，使得戰線直到目前為止都還沒結束，雙方的持續交惡，也影響了各國景氣評估，自然蝴蝶效應一路蔓延到股市。

指數從 2 月 24 日開盤以來至今，跌了差不多 600、700 點，若說沒有烏俄戰爭影響是說不過去的。台股本該在目前位階繼續走多頭盤勢，但從疫情、從 FED 宣告升息、從烏俄戰爭等國際黑天鵝的影響中，一直在萬八以下委靡不振，這種情況可能還要持續一陣子，建議投資人要快點習慣目前的局勢。

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俄羅斯此舉基本上讓自己變成了國際公敵，各種各樣的制裁花招百出，而目前全世界最大的鎳與鈀生產商「諾里爾斯克鎳公司（簡稱諾鎳）」就因為是俄羅斯的企業，所以遭到限制出口，也造成全世界鎳產品出現缺貨疑慮，相關出口價格也水漲船高。

大成鋼 (2027-TW) 公司營收比重為不鏽鋼產品 37%，鋁製品 43%，而不鏽鋼的原理就是在鋼質中摻入鎳、鉬、釩、錳、鎢等元素，使得它成為複合鋼鐵不易生鏽。而如今因為諾鎳被限制出口，大成鋼調整了相關不鏽鋼產品的價格，除此以外，因為美國持續推動電動車、基礎建設等題材，大成鋼在烏俄戰爭之前就調漲過產品價格一次，等於進一步獲得了新的漲價題材，會是目前盤勢中持續熱門的股票之一。

相關股唐榮 (2035-TW) 也是一樣的題材，且唐榮去年獲利結算達標 4.53 元的歷史新高，以目前股價來估算，本益比大約只有八倍多，同樣具備上漲的價值。

而除了不鏽鋼以外，鎳同時也是「電動車三元鋰電池」的重要原料，說到電動車電池，投資人想必不會太陌生。沒錯，會從這波缺鎳風潮中受惠的，就是大家耳熟能詳的正極材料廠美琪瑪 (4721-TW)、康普 (4739-TW)。

鋰電池廠商在此之前其實是慢慢熄火的，從康普的技術面來看，去年十月達到高峰後，就階梯式的緩慢下跌。沒有跌得很快，但確實表現不怎麼好，直到近期才開始有回溫的表現。

這其中主要的原因，多半還是鋰電池本益比已經達到飽和，換言之就是「已經漲過了」，所以才失去動力。相關個股「並不是不好、而是需要新題材」，畢竟大家都知道電動車就是強、鋰電池就是搶手，但就因為大家都知道，所以這個題材已經慢慢冷卻，而現在烏俄戰爭帶來的「鎳需求增加」有可能為題材帶來新的活水，建議投資人可以重新觀察美琪瑪與康普，或許在近期會有比較好的表現。

講完了鎳，來講諾鎳公司另一個重要的出口物，那就是「鈀」。鈀元素為生產 DRAM、NAND Flash 及感測器的主要原料，也就是說著重 DRAM 生產的華邦電 (2344-TW) 與南亞科 (2408-TW) 比較容易受惠。但除了缺鈀這個題材以外，記憶體本身就已經有缺貨的趨勢，不管是 DRAM 還是 FLASH 都有著高需求，所以記憶體雙雄本身就是多頭行情，即使在 3 月 7 號的盤勢中遭遇壓力，也有很大機會於本周內再起。

DRAM 模組廠當然也會同步受惠，但就是關聯性又更遠一點點，給投資人比較不直觀的感覺。但等 DRAM 廠真的開始上漲，模組也會一起漲，屆時創見 (2451-TW)、威剛(3260-TW) 也會是觀察重點。

諾鎳公司被限制出口產生的題材，有可能只是暫時的、也有可能是長期，一切要看戰事怎麼發展、要看俄羅斯最終會如何協商，這點目前都說不準，但在股市裡有題材就會上漲，短期可以好好關注戰爭題材，或許會有不錯的收穫。

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