【富蘭克林】富蘭克林西方資產團隊：2022新興債市亮點在亞洲

今年來全球投資市場震盪加劇，適逢富蘭克林基金集團旗下西方資產公司慶祝成立 50 周年之際，特舉辦亞洲區線上視訊記者會，由西方資產新興市場債務主管廖家粱 (Chia-Liang Lian) 及亞洲 (不含日本) 投資主管孫應梅 (Desmond Soon) 探討目前市場關注的議題，並揭示亞洲債市的投資亮點包括中國、印度和印尼。

富蘭克林西方資產新興市場債務主管暨西方資產新興市場總回報債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人廖家粱表示，經國際貨幣基金的預估，2022 年全球總體經濟將自 2021 年的高峰趨緩，主要央行貨幣政策也將隨著疫後經濟復甦而回歸正常化，過去大量的財政振興政策隨之退場。儘管高通膨壓力仍存，但西方資產團隊認為未來 12 個月來自於供給面壓力推動的物價上漲將會逐漸紓解。

各區域中，亞洲不僅於 2020 年疫情大流行時經濟衰退幅度低於其他地區，2021 年之後的復甦程度更強於其他地區，充份展現亞洲經濟具韌性的基本面。

富蘭克林西方資產亞洲 (不含日本) 投資主管暨西方資產亞洲機會債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人孫應梅 (Desmond Soon) 表示，目前看好中國、印度、印尼的機會。中國一直是亞洲經濟成長的趨動引擎，在今年底舉行 20 大會議之前，維持經濟穩定乃相當重要的政策，儘管中國有整頓房地產、疫情清零政策可能壓抑內需等問題，但中國出口成長相當強勁，且中國十年期公債殖利率 2.8%，高於歐洲和美國等已開發國家公債水準，與已開發國家公債的連動性低，在中國逐步開放債市後，估算將吸引約兩千億美元被動資金流入，做為可分散化的債券產品選項。印度資訊科技產業吸引龐大外人直接投資流入，因而推升印度外匯存底快速成長，累積的幅度遠高於其他國家。印度十年期公債殖利率約 6.8%，相當具有投資吸引力。印度總理莫迪的執政聯盟於國會的控制力超出以往，有強大的政治資本可以進行改革。印尼則是總統佐科威執政聯盟於國會有過半席次，有利政策的推動。印尼現已成為重要製造中心，因而吸引龐大外人直接投資，通膨也相對溫和，身為商品和食品生產國，亦有助紓解來自於商品相關的物價壓力。外資也相當青睞印尼公債，目前十年期公債殖利率約 6.5%。儘管財政赤字因為疫情而稍擴大，但有央行協助融通財政所需資金。

富蘭克林西方資產新興市場債務主管廖家粱表示，雖然聯準會政策轉向緊縮引發擔憂，但與 2013 年時相比，新興債市已更具忍受力，主因在於 (1) 許多新興國家央行早於 2021 年第一季即開始升息，例如巴西利率由歷史低點的 2% 提高至 10.75%。反觀 2013 年到 2015 年底時新興國家大多還在維持寬鬆。目前的利差優勢已被拉高，因而有較佳的防禦力。(2)中國的穩定力量：中國政策已先轉向寬鬆欲提振經濟，將可帶動新興國家成長動能；(3)能源價格上漲：油價上漲雖易引發通膨，但許多產油的新興國家卻可受惠於能源價格上漲的出口收益，亞洲的馬來西亞即是能受惠高油價的國家之一。整體而言，新興國家資產的評價面、基本面已更具吸引力，是西方資產團隊看好亞洲債市出線的主要原因，可供投資人檢視債券資產配置時納入評估參考。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。
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