美元升值背後強大動力揭露！9兆美元空頭回補開啟大多頭

美元 (圖:AFP)

前國際貨幣基金組織 (IMF) 經濟學家 Stephen Jen 指出，美元走跌只是短暫現象，因為全球大規模的「結構性放空」美元正在回補當中，而美元價位也受到這些較強大的力量推升，將持續走揚。他並預料美元兌歐元 3 個月後可漲破平價。

《彭博社》週一 (13 日) 報導，曾任摩根士丹利 (Morgan Stanley) 外匯研究部主任、現任倫敦 SLJ Macro Partners 共同創辦人的 Jen 表示，由於全球美元需求受到壓抑，一旦釋放將支撐美元上漲數年。

根據國際清算銀行 (BIS) 統計，美國以外全球國家及企業以美元借款的總額已達 9 兆美元，創空前新高，且大部分須在接下來幾年清償。Jen 指出，這些借款人多年來累積了龐大的美元債務，得需開始思考如何在美元已強勁升值的情況下還這些債：要不提前償清，就得開始積極避險。

除此之外，之前減持美元的全球央行也正開始轉變政策，使得美元需求增多。美元占全球外匯儲備比重雖曾由 10 年前的 73% 降至 2011 年的空前新低 60%，但此後已回升至 63%。

因此 Jen 認為，美元將爆出巨大需求，而這個支撐美元升值的動力遠大於美國與其他地區的經濟成長或利率差距。他說，升值力道不只來自經濟成長等循環性因素，而是上述這些強大力量的結合，超越美國聯準會 (Fed) 貨幣政策變動掀起的短暫波動。

Jen 表示，這種「空頭回補」將繼續推動美元升值，美元兌歐元在接下來 3 個月預期將上漲 10% 至 96 美分。