聯詠最壞情況已過 外資喊買、目標價700元

聯詠副董事長暨總經理王守仁。(鉅亨網資料照)
聯詠副董事長暨總經理王守仁。(鉅亨網資料照)

外資出具報告指出,聯詠 (3034-TW) 明年不論大尺寸、中小尺寸的驅動 IC,都將維持成長,毛利率、營益率也可維持在一定水平,整體需求、營運優於市場預期,強調聯詠最壞的情況已過,因此給予買進評等,目標價 700 元。

外資預計,聯詠明年每股純益 64.7 元,對比現今股價,本益比僅 8 倍,且依照過往分派股息的經驗,聯詠現金殖利率約 10%,股價具吸引力。

針對日前市場擔憂大尺寸驅動 IC 的需求,外資認為,明年整體需求比大多投資者擔心的還要好,儘管居家辦公、遠距教學的需求自今年第三季開始放緩,不過,商務型 PC/NB 以及高階電視需求已填補部分產能缺口。

外資預計,隨著明年 2 月冬季奧運以及 7 月的世界盃等運動賽事到來,電視需求將逐步反彈,加上聯詠也從韓國競爭對手取得市占率,整體大尺寸驅動 IC 仍將溫和成長。

小尺寸驅動 IC 則是聯詠明年最主要的成長動能,如汽車、OLED 面板兩大領域,其中,汽車隨著車用面板滲透率快速提升,採用 TDDI 的機率增加,儀表板也需搭載 TCON、驅動 IC,車用相關 IC 明年也將維持成長態勢。

OLED 面板滲透率今年達 40%,聯詠驅動 IC 出貨量也年增雙位數,創下歷史新高,預計 2022 年仍將維持雙位數的年增幅,持續改寫新猷。

SOC 方面,外資認為,儘管電視 SOC、TCON、PMIC(電源管理晶片) 等成長趨緩,不過,安控等影像處理 SOC 明年將保持強勁成長,且由於聯詠可將代工成本轉嫁給客戶,預期明年毛利率仍可維持穩定。


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