學者評薩爾瓦多比特幣債券：IMF已快走到終點、薩國沒什麼好輸的

薩爾瓦多將在明年發行 10 億美元比特幣債券，而國際貨幣基金組織 (IMF) 自該國通過比特幣法案以來已多次警告，但《CoinDesk》專欄作家 David Z. Morris 認為，此舉代表 IMF 的時代終結，而宏觀經濟學家 Lyn Alden 則表示，本就債務沈重的薩爾瓦多也沒有什麼好輸的了。

十億比特幣債券

先前報導，薩國宣布十一月底將在區塊鏈開發商 Blockstream 的比特幣側鏈 Liquid Network 上發行價值 10 億美元的比特幣債券，一半將用於買入比特幣 ; 另一半用於能源建設及比特幣挖礦設施的支出。

比特幣債券為 10 年期，票面利率為 6.5％ 於 2022 年發行。Blockstream 表示，當最初籌集的 5 億美元轉換為加密貨幣後，額外收益的一半將作為比特幣股息與投資者分潤。

此外，Bitfinex 母公司 iFinex 將會被授予處理債券發行的許可證，以便薩國政府在 Bitfinex 上發行和推出他們的比特幣債券。

國際貨幣基金組織 (IMF)

IMF 於 1945 成立、1947 年正式運行，除監控各國貿易情況與各國債務外，也為陷入嚴重經濟困境的國家提供協助。對於財政赤字嚴重的國家評估提供資金援助，與世界銀行 (World Bank, WB) 同為世界兩大金融機構。

不過《CoinDesk》專欄作家 David Z. Morris 在專文中指出，IMF 過去儘管名義上旨在支持民主及自由市場，但 IMF 施予援助的後果往往是毀滅性的。

如阿根廷 2018 與 IMF 所協商的 570 億美元貸款、巴基斯坦與 IMF 的 60 億美元貸款紓困計劃，皆部分因為被迫提高稅收以進行還款，進而導致通膨遽增並陷入經濟危機。

而過去薩國持續就其一筆 13 億美元的貸款與 IMF 談判，且 IMF 對薩國採用比特幣多次進行警告。儘管薩國央行行長 Douglas Rodriguez 聲稱採用比特幣不會對 IMF 批准貸款產生影響，但 David Z. Morris 認為無論批准與否，都代表了 IMF 逐漸失去效用。

IMF 的終點

David Z. Morris 表示，這凸顯 IMF 對於比特幣如此不安的原因，薩國作為一個經濟陷入困境的發展中國家，卻跳過 IMF 及全球銀行找到了一個國際性大額融資的方式。

且該債券能透過比特幣或 USDT 以 100 美元為單位認購，並由一個基本上不受監管的平台 Bitfinex 發行，這代表明年薩國不僅絕對能賣掉這批債券，還可能會發行下一輪，這將輕鬆取代 IMF 的 13 億美元貸款。

而對於 Blockstream 預測該債券將在 10 年內的年回報率為 165%，David Z. Morris 指出這是基於比特幣價格達到 100 萬美元所推測出的，他認為預測任何資產在十年後的價格並不太真實，可能達到，但也是未知數。

薩爾瓦多沒什麼好輸的

宏觀經濟學家 Lyn Alden 也在 What Bitcoin Did 節目上對薩國的比特幣債券發表看法，她將其稱為國家版本的 Michael Saylor。

她指出這與許多房地產融資類似，房地產價格隨著時間推移而上漲，之後所有權人對其進行再融資，但相較之下比特幣是更不穩定的版本，且僅有 13 年的資歷，不過若賭對的話，潛在收益巨大。

至於十億債券中的五億美元將用於能源挖礦，Lyn Alden 對此態度保守，她認為薩國氣候不利於比特幣礦工，需要熟悉挖礦的專家對進行協助。

而 6.5% 的債券利率意味每年需要 6,500 萬美元償還投資者，Lyn Alden 並不確定在薩國的運作下是否能每年產出這筆現金流，但她表示早已存在經濟問題的薩國，在某些層面上似乎也沒什麼好輸的了。

她與主持人 Peter McCormack 一致認為，債券的成功與否將會取決於比特幣未來五年的價格走勢。

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