應對加密資產暴漲暴跌，Bankless推崇結合「房地產」組成最佳槓鈴策略

加密研究機構 Bankless 分析師 Lucas Campbell 近日發佈它對於未來投資市場的見解，從中解釋他個人所推崇的槓鈴投資策略。

原文：《The Best Barbell Strategy for Crypto Natives》

槓鈴策略是一種投資概念，在同一投資組合中同時進行極高風險投資和無風險投資，同時避免投資任何風險處於中間值的商品，藉此實現「有限損失」與「無限收益」。該策略由 《黑天鵝效應》的作者 Nicholas Taleb 在書中所提出。

Lucas Campbell 於文中概述現金、債券及股票等資產類別在市場上不再有吸引力的原因，並認為房地產是平衡加密貨幣的最佳投資策略。

有哪些投資標的？

Lucas 指出，雖然幣圈對於加密貨幣的未來抱有高度期待，且重押也是快速累積財富的好方式，但作為一個聰明的投資者，值得考慮在熊市中對沖其波動性。

下圖的投資標的中，潛在收益率的增長也伴隨著更高的風險。

現金、美元

Lucas 很快地帶過現金的部分。隨著儲蓄帳戶僅剩 0.06% 的平均利率、去年至今增加了 37% 的美元流通量，通膨敘事從「不會發生」到「這是暫時的」，再到目前的「比預期還嚴重」。

各國正以前所未有的速度印鈔，他認為僅需保留緊急資金 (Oh Shit Fund) ，或許再加上幾個月的流動現金即可。如果還選擇大量持有美元，那未來十年可能注定失敗 (ngmi)。

債券市場

債券同樣很快被帶過，Lucas 強調他寫到債券的時候真的笑了出來：

• 一年期美國國債年利率：0.1%
• 五年期可能約為 1.0%
• 十年期為 1.5%
• 三十年期為 2.0%

即便是美國十年期抗通膨債券 (TIPS)，淨值更來到 -1%，他認為債券市場是個笑話，且考慮到市場趨勢，未來也不會有任何有意義的增長。

股票市場

Lucas 指出，美股具備長期可持續性及中等水平的回報率，但對幣圈投資者要組合一個槓鈴策略來說，加密貨幣已佔據高風險的一環，需要另一低風險資產來組合完整的槓鈴策略。

而自量化寬鬆以來，GME、AMC、TSLA 等股票也暴漲暴跌，雖然如沃倫巴菲特式的投資策略仍會帶來可觀回報率，但收益與迷因股、科技股相比是相形見絀。

因此，股票市場已演變成類似於加密領域、波動較低的賭場，在基於相似的相關性之下，投資者在股市的回報更低，不值一試。

鑒於上述觀點，Lucas 認為加密貨幣與房地產的組合會是下個十年表現最佳的槓鈴策略。

兩個稀缺性資產

房地產、黃金和比特幣都是具有稀缺性的硬資產。比特幣的 2,100 恆定總量代表全球所有人僅能分得 0.0025 BTC。

房地產的論點也出奇相似，地球上約有 150 億英畝的可居住土地。相當於每人約 2.3 英畝，就像奧地利經濟學派所定義的任何硬資產一樣，沒有人可以在地球上製造更多的土地 (物理上來說)。

房地產優勢

1. 收益穩定，彈性槓桿

Lucas 指出，許多人自 2008 年金融危機以來對房地產投資持高度懷疑的態度，但過去十幾年以來房地產表現相對穩定、可靠，這同樣適用於未來十年。

此外，假設價值五十萬美元的房產以首付十萬進行貸款，相當於開了低息的五倍槓桿，以美國平均房產年回報率的 3.5 – 4% 來看，一年收益為 17,000 美元至 20,000 美元。

且若以本金 (十萬) 加上所需支付的房貸、利息作為成本來計算，一年收益等於 17.5-20%，而不是表面上的 3.5 – 4%。

2. 實用性

房地產不僅是有吸引力的低風險投資，與 NFT 不同，它具有真正的實用性。當你選擇租屋時，僅是為了短期效用而燒錢，沒有所有權，但買房後所付的每一次貸款，都隨著時間推移使你在該房產中累積了更多所有權。

3. 現金流

也就是出租而產生的現金流，Lucas 認為租金通常能在房貸上達到收支平衡，同時仍能積累資產所有權，但這並非一定，同時也有房屋修繕等問題要處理。

槓鈴策略的風險

市場崩盤怎麼辦？

Lucas 指出許多人因 2008 年金融海嘯而對房產心生恐懼，但房地產往往是一個相對安全的地方，它是一種「非流動資產」，要崩盤也會是最後一個，相反，大眾會出售流動性資產，如加密貨幣、股票以度過難關。

為何不追求高收益的穩定幣理財商品？

Lucas 認為這不是不行，但要面對的包括加密貨幣的廣泛風險，如監管開始鎖定 DeFi、USDC、DAI，或是 BlockFi、Coinbase Lend 等借貸產品，甚至是智能合約出錯等等。

而房地產是一項與加密市場沒有任何關聯的領域。

Metaverse 的資產呢？

Lucas 只說了 No 句號。

在未來十年積累財富

他認為若持有大量加密資產，且正尋求其它多元化投資，房產可能是最佳選擇，並建議試著兌現一小部分來支付頭款、承擔房貸。

股票、債券、大宗商品、現金對於幣圈來說不再有吸引力，不是低回報就是相關性太高，但許多人的加密資產配置可能太高，他認為兌現一部分並進行其它領域的投資是件好事，可以安然度過下一個多年熊市。

他總結道，房地產有趣地平衡了幣圈投資者的資產配置，完美結合兩種稀缺性遊戲 :「數位及實體的房地產。」而能玩好這兩種遊戲的投資者，很可能在未來十年成為世界上最成功的人。

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