邁入縮減購債 M&G投資：投資宜採槓鈴式配置

美國聯準會正式啟動縮減購債規模，將開始解除每個月 1,200 億美元的經濟刺激計劃，並透過公債和住房抵押貸款證券（MBS）每月縮減 150 億美元。M&G 投資指出，雖然美國尚未宣布升息日期，但是隨著時間推進，市場對利率變化的預估仍將影響股債表現，建議宜採取保守跟積極資產同時布局的槓鈴式策略，來因應市場變化。

M&G 認為，由於仍存在經濟不確定性和勞動力市場需要改善的情況，因此聯準會正在努力地明確傳達其貨幣政策，以免影響市場並引發另一場縮表恐慌。預計未來市場波動度持續升高，建議可以採取槓鈴式策略，達到降低資產下檔空間，以及追求穩健收益。

槓鈴式配置的核心理念，為透過同時納入保守跟積極的資產，做為互補的策略。舉例來說，由瀚亞投資總代理的 M&G 入息基金（本基金配息來源可能為本金）便是藉由金融股與美國公債的槓鈴式配置，做為降低波動度、追求超額報酬的策略。

M&G 多重資產投資總監 Michael Dyer 表示，現在正是持有長天期美國政府公債的絕佳時機，長天期公債可以提供較佳的債券殖利率，成為相當良好的收益來源；另一方面，面對震盪的金融市場，成熟國家政府公債依舊是市場上最適合用來避險的工具，用以抵消股票曝險中的循環性產業和銀行風險。

M&G 入息基金（本基金配息來源可能為本金）強調彈性靈活調整，股票及債券可配置比重範圍大，能順應市場環境做變化；且經理人嚴格遵守買低賣高的原則，於股債資產的加減碼中，強化槓鈴式策略的成效。

展望未來，M&G 入息基金（本基金配息來源可能為本金）研究團隊看好全球經濟持續復甦動能，股票方面主要布局金融、資訊科技、景氣循環消費，以及工業等四個和景氣循環行情連動度較高之產業，並以金融占比 15% 最高。債券部位則納入風險較低的美國公債，比重約為 18%，除具備抗震效果外，亦有機會透過經理人的擇時交易，替投資人創造超額報酬。

圖 / 基金槓鈴配置策略

警語

M&G 基金為 M&G 投資基金 (1)〔M&G Investment Funds(1) 〕、M&G 投資基金(3) 〔M&G Investment Funds(3)〕、M&G（英國）收益優化基金（M&G Optimal Income Fund）與 M&G (Lux) 投資基金 (1)〔M&G (Lux) Investment Funds 1 〕旗下之子基金。M&G 投資基金(1)、M&G 投資基金(3) 與 M&G（英國）收益優化基金係登記於英格蘭暨威爾斯之變動資本開放型投資公司，其指定 M&G Investment Management Limited 擔任基金管理機構；M&G (Lux)投資基金(1) 係依盧森堡法律設立之可變動資本投資公司，其指定 M&G Luxembourg S.A. 擔任基金管理機構。

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