聯準會官員“大放鷹辭” 黃金呈現死亡交叉

美元指數反彈下,非美貨幣都明顯下滑,不過跌勢都不及貴金屬價格,相信黃金的跌勢將難以在短時間內改變。

聯準會官員認同非農表現

8 月才剛開始,美元便大幅反彈,美元指數目前已進一步漲至 92.90 水準上方,愈來愈接近前高點 93.20 水準。

美元反彈主因與亮眼的非農報告關係密切,自聯準會 6 月利率決議的點陣圖暗示 2023 年年底前將開始升息後,市場便一直在尋找線索,希望知道聯準會何時開始縮減買債規模。而聯準會一直以來的言論都不認同要因應通膨而調整政策,相對之下,不少官員明示希望看到就業市場的穩定復甦時,將有更確切的證據再開始縮債。

經歷連續兩個月非農失落預期後,6-7 月最新的非農報告都超越市場預期。7 月的新增就業人數達到 94.3 萬人,是近一年來最大漲幅,失業率也更進一步降至 5.4%,數據基本上已給予聯準會很好的理由開始縮減買債規模。

昨天,亞特蘭大聯邦準備銀行總裁 Bostic 表示,如果接下來一到兩個月的就業數據繼續保持強勁,聯準會應該以快於過往的速度縮減購債規模。他更發表比市場目前預期更積極的言論,表示首次升息可能將在 2022 年” 非常晚” 的時候。
目前市場正在揣測聯準會大部分官員在基於 6-7 月的非農表現,會否已達到一直以來所言的經濟復甦的” 實質性進展” 目標,還是仍需要再等待 8-9 月的非農表現才可確定。假如大部分官員都認同目前的就業復甦和經濟反彈已達到預期的目標,縮減買債規模便有可能更快地在未來幾個月開始,美元便更有上漲空間,甚至突破年內的高點。

歐洲美元選擇權繼續押注 2023 年開始升息

雖然已有聯準會官員表示升息周期可能在 2022 年底時開始,但目前市場仍認為聯準會最早要到 2023 年才會開始升息 25 個基點。從歐洲美元 2023 年 3 月選擇權顯示,大部分交易員都維持最早在該時間段聯準會政策利率將比當前上升 25 個基點,而非 50 個基點。由此可見,市場暫時對升息步伐的預期仍相對穩健,暫時未有因一或兩位聯準會官員的” 超鷹” 立場而有所動搖。

也就是說,美元的升勢能否長線持續,相信仍要看聯準會大部分官員的立場是否比目前市場預期 2023 年開始升息來得更鷹派,反之美元升勢相信仍維持一浪接一浪而非在短期內大幅上揚。

圖片來源: 彭博 (歐元美元 2023 年 3 月選擇權合約)
圖片來源: 彭博 (歐元美元 2023 年 3 月選擇權合約)

“抗通膨” 屬性失去光環 黃金現死亡交叉
美元指數反彈下,非美貨幣都明顯下滑,不過各貨幣的跌勢都不及貴金屬價格。其中,黃金上周五自 1,800 水準大幅下挫並跌至 1,763 水準,跌幅達 2.29%,周一亞盤黃金在開市初段更跳空下挫,最低見 1,684 水準,其後回升至 1,730 水準收市,再跌 1.88%。兩天內金價跌超 4%。

黃金大幅下挫與其” 抗通膨” 屬性失去光環有關。黃金作為零息資產,在低利率環境下可發揮” 抗通膨” 作用,但在聯準會縮債升息預期增強下,黃金因零息而大幅被拋售,成為亮麗的非農數據和聯準會放鷹下最傷的資產。假如本周或未來一段時間聯準會開始慢慢改變之前發表的鴿派言論,並揚言開始考慮縮債等,相信黃金的跌勢將難以在短時間內改變。

技術上,黃金日線圖的 50 天線更跌破 200 天線,形成死亡交叉,預示有進一步下行空間。上方關鍵阻力在 1,750-55、1,765 水準,短期內不收復關鍵阻力,相信黃金將持續下行並再度下試 1,718、1,700 關口。

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