【野村投信】口罩戴好,不怕對面打噴嚏

焦點訊息:

勞動部勞動基金運用局公布勞動基金最新績效,今年截至 6 月底賺進新台幣 3,002.6 億元,收益率 6.59%;6 月單月獲利 454.1 億元。整體? 動基? 截至 6 月底規模合計共 4.8 兆元。

全球航運龍頭馬士基(Maersk)公布強勁的第二季財報,並大幅上修 2021 年稅息折舊攤銷前利益(EBITDA)預估區間,稱第三季業績可望超越第二季。惟該公司研判現階段航運需求多屬暫時性現象,加上供應鏈中斷與短缺的非常態影響,需求結構的波動性將高於正常情況。

經理人觀點:

陸股打噴嚏,台股一定感冒?
近期大陸主管機關大小動作頻頻,不論是針對互聯網平台、教育機構或是網路遊戲產業,一舉手一投足、乃至一個眼神都能誘發絕大多數(不是全部)的投資人恐懼,這段時間某些外資也基於區域市場考量而轉向賣超台股,以降低區域曝險比重。中國共產黨百年黨慶過後,奠基社會主義的各式管控力道逐漸加大,從以往的脫貧路線轉向均富路線,我們因而嗅到校正「社會不公現象」的濃厚味道,但這不影響台灣產業與經濟發展的競爭力本質,讀者們可放寬心。

貨櫃業龍頭定錨航運景氣:
馬士基第二季財報與第三季展望符合預期,印證航運業供需最緊俏的時候已過(今年 5~6 月)。從美國公布主要碼頭貨物積壓量來看,頂峰同樣出現在 6 月,隨著美國各項運作逐漸恢復正常,塞港問題終將得到解決。比起塞港,我們其實更關注受疫情衝擊的東協重要出口國(包括馬來西亞、越南及泰國等)近況,許多台、日、韓及陸企的生產基地集中此一區域,防疫封鎖措施對生產端的影響層面廣泛,這也導致東協出口貨運量明顯減少(意味貨運需求下滑),進而給了歐美碼頭消化待處理貨物的良機。當東協國家供應鏈恢復正常運作及出貨之後,歐美塞港及缺櫃問題也將會舒解不少,屆時馬士基所言的「暫時性現象」與「非常態影響」應有機會劃下句點,展望明年景氣,一切重新開始。

資金不著痕跡地回流電子:
目前全球各大機構開始陸續下修 2022 年的航運運量(Shipping)與運價預估值,後者的下修幅度普遍落在兩到四成之間,顯示主流觀點已咸認航運基本面峰值為今年第二至第三季間。現階段機構法人的航運部位已經不多,不過這波航運股價高點與基本面峰值幾乎同時出現,並未率先見頂,應與當沖客及散戶的高參與度有關。目前航運股佔大盤成交比重仍有三成左右,但電子股佔比已逐漸升高,資金正重返這個能把成長續航力一路延伸至明年的「台灣驕傲」。

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