食品飲料：關注港股食品股機遇 薦9股

市場回顧：上 周食品飲料板塊上漲2.8%，跑輸上證綜指1.9pct。所有子行業板塊均不同幅度上漲，軟飲料、葡萄酒、食品綜合、調味品、肉制品、啤酒、乳制品、白酒板塊分別上漲9.0%、5.9%、5.3%、4.4%、4.0%、3.1%、1.8%、1.1%。其中雙塔食品(002481,股吧)、洽洽食品(002557,股吧)漲幅居前。

近期觀點：1）港股起風，建議從立體度挖掘食品飲料股投資機遇：低估值維度：白云山(600332,股吧)h 股（ah 差價大）、萬州國際（低估值）、天喔國際；2）基本面改善：中國食品（央企改革+葡萄酒行業見底）；3）h 股獨有，具稀缺性：原奶價格逐步筑底，上游企業包括中國聖牧、原生態牧業、現代牧業、輝山乳業等公司經過大幅調整后，均存投資機會。2）市場震盪加劇，前期漲幅低、估值低的a 股食品飲料龍頭具防御價值；預計伊利股份(600887,股吧)q1 收入增長15%以上；預計主要高階酒q1 銷售口徑基本呈兩位數增長，符合預期，但值得注意的是，我們認為大眾化消費時代白酒淡旺季分明，龍頭公司q1 業績存在因平滑淡旺季而表現遜色於銷售口徑的可能。繼續重點推薦瀘州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)；3）繼續推薦具有基本面基礎或產業資本高價托底，存在國企改革、外延擴張、模式創新等主題的品種：推薦中炬高新(600872,股吧)、加加食品(002650,股吧)、雙塔食品、好想你(002582,股吧)、湯臣倍健(300146,股吧)。

重要資訊更新：1）白酒：春本周上海、廣深茅臺(600519,股吧)一批價830-850 元，五糧液(000858,股吧)一批價560-570 元，環比均基本不變；2）原奶：截止3 月25日，原奶收購價同比降19.4%、環比降0.3%；截止4 月1 日，全球全脂奶粉拍賣價環比降13.3%；3）豬價：截止4 月3 日，生豬價環比升3.7%、同比升20.7%，豬肉價環比升2.7%、同比升11.1%。

近期報告：1）湯臣倍健：保健品龍頭向互聯網大健康龍頭跨越；2）瀘州老窖：期待2015 年反轉；3）加加食品：企業所得稅稅率大幅下調，利好盈利提；4）青島啤酒：期待下半年增速改善；5）雙塔食品：高階豌豆蛋白快速增長，放量確定性提升

行業新聞聚焦：糖酒會最全數據大匯集；五糧特頭曲發布漲價30%-40%；任務、電商、渠道：袁仁國?徹談?茅臺2015；光明食品正式收購以色列生廠商特魯瓦。

推薦：1）穩健組合：伊利股份、瀘州老窖、洋河股份、白云山；2）彈性組合：中炬高新、加加食品、雙塔食品、好想你、湯臣倍健。