【富蘭克林】經濟前景看俏,股票型資產獲近三個月最大淨流入

彭博資訊 ETF 統計:經濟活動與就業指標增強,美國股票型資產最受青睞

聯準會利率會議上修今年經濟成長率至 7% 及未來三年 PCE 通膨預測,但重申通膨上升僅為暫時。由於利率點陣圖顯示預期升息時間可能提前的官員人數增加,同時鮑爾主席表示將開始討論縮減資產購買計畫的可能性,引發全球股市震盪下跌 1.85%。依據彭博資訊統計,截至 2021/6/18 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週獲資金淨流入 391 億美元,主要淨流入美國股市 293 億美元,全球、歐洲、日本及新興市場股市亦分別有 60 億、19.7 億、4.7 億及 1 億美元,而中國、亞太、拉美及東歐股市則分別淨流出 3.9 億、2.8 億、0.6 億及 0.04 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,聯準會政策立場轉偏鷹派引發近期金融市場震盪,著眼目前全球經濟正處於後疫情的修復階段,加上變種病毒可能干擾經濟復甦進展、通膨壓力會維持多久等不確定性猶存,預期聯準會政策走向仍將取決於經濟發展,投資人無須過度放大利率點陣圖對升息時點的預估。此外,回溯 2013/5/22 聯準會前主席柏南克釋出可能討論縮減購債規模訊號後,雖曾引發短暫股債齊跌,但隨著市場反應消化聯準會政策調整預期,風險性資產回歸基本面而走揚,總計 2013/5/22 至 2015/12 首次升息期間,全球股市上漲 12.29%,美國股市上漲 30.12%(彭博資訊)。本周美國及歐洲將陸續開放邊界允許跨國旅遊,顯示隨著美歐疫苗接種率提高,經濟重啟有望加速景氣復甦步調,但隨著寬鬆貨幣政策退場的擔憂升高,投資人將重新檢視各類資產評價面及政策潛在轉折的影響,股市高檔震盪難免,留意回測中長期均線是否獲得支撐,區域、類股及投資風格輪動格局不變。建議現階段採取攻守兼備策略,核心配置首選產業多元布局的美國平衡型基金,掌握股債收益及類股輪動機會,股票資產採取逢震盪加碼 + 定期定額策略,涵蓋創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲布局,並留意可受惠拜登政策的基礎建設產業及通膨題材的波灣債市,網羅多元投資機會。

富蘭克林潛力組合基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人格蕾絲 ‧ 赫菲表示,美股在經過過去一年的強勁漲勢後,部分利多已被消化,後續受通膨、利率、財政和貨幣政策及經濟重啟速度所牽動,市場波動可能加大,所幸在穩健的基本面支持下,市場波動反而創造具吸引力的進場機會。在經濟強勁復甦階段,價值股因在金融、工業等景氣循環產業的比重較高,後市表現可期,從評價面來看,羅素 3000 價值指數相對成長指數的評價仍處於長期低檔,價值股評價仍有回升空間。

美盛凱利基礎建設價值基金 (原名為:美盛睿安基礎建設價值基金 *)(本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,在全球減碳及基礎建設升級等政策引領下,締造基礎建設產業長期成長趨勢。美國總統拜登推動 2.3 兆美元基礎建設計畫,凸顯出已開發國家多數正面臨基礎建設老舊或高齡化人口增加而必須升級、提高承載量及永續經營的挑戰,新興國家在人口成長及城市化發展下也必須大舉投入新的基礎建設,需要政府與民間資金共同投資。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美國政策態度轉趨鷹推升美元走強壓抑商品價格回檔,拖累新興市場股匯齊跌。過去一週外資於亞洲買少賣多,分別買超印尼及越南股市 1.4 億及 0.4 億美元,而南韓股市則遭賣超 6.1 億美元最多,泰國、台灣、菲律賓、馬來西亞及印度股市則分別遭賣超 1.9 億、1.8 億、1.4 億、0.9 億及 0.3 億美元。滬港通北上資金過去一週淨流出 20 億人民幣,南下資金則淨流出 50 億人民幣,為近兩個月來首度淨流出。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 42.6 億美元,主要流入美國固定收益型 ETF25 億美元,全球及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 亦有 8.4 億及 0.1 億美元淨流入,歐洲及新興市場固定收益型 ETF 億分別淨流出 2 億及 1.6 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF 近週獲資金淨流入 41.5 億,高收益債則為淨流出 9.5 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克指出,我們持續觀察到強勁的經濟和市場數據,符合我們去年以來的投組調整方向,但面對疫情及多變的環境我們保持謹慎,主動式的策略有望掌握較多的優勢。目前配置股票高於債券,股票側重金融、能源、原物料及工業等循環類股,搭配科技、醫療與公用事業產業,網羅景氣回升及類股輪動契機,並藉由高收益債部位爭取債息收益及平衡股市波動風險。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣為全球主要富裕的區域、政府負債壓力低於其他地區,如今全球主要國家央行印鈔救市、財政部大肆舉債支出時,波灣政府卻仍嚴守傳統的財政撙節政策,而且全球投資專業機構甚少著墨於波灣國度,潛藏許多機會未被挖掘。今年第一季市場過度擔憂通膨風險,導致美元債券殖利率快速攀升,反而創造一些進場機會,團隊於去年第四季即已先降低存續期間並對漲多的債券做獲利了結,今年第一季債市修正後,隨著殖利率彈升,趁勢加回存續期間,並利用已預存的現金部位找尋新的配置機會。

以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團,截至 2021 年 4 月底。

* 本基金自 2020 年 6 月 29 日更名,更名前: 美盛睿安基礎建設價值基金。

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