【富蘭克林】聯準會減碼訊號及比特幣監管加劇市場波動,股票型資產仍較受青睞

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:樂觀解讀縮減購債訊號,資金仍偏愛美國股票型資產

美國五月 Markit 製造業及服務業採購經理人指數初值升至 2009 年統計以來新高、歐元區同期綜合指數也升至 2018 年 2 月來新高,美國近週初領失業金人數降至 44.4 萬人、創疫情爆發以來新低,景氣展望改善帶動全球股市走揚。依據彭博資訊統計,截至 2021/5/21 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週獲資金淨流入 156 億美元,主要淨流入美國、全球及歐洲股市,分別有 42 億、34 億及 31 億美元,而亞太及新興市場股市亦分別有 5.1 億及 4.7 億美元淨流入,日本、中國、拉美及東歐股市則是分別遭淨流出 5.1 億、4.7 億、0.2 億及 0.09 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,聯準會四月會議記錄釋出未來會議可能開始討論縮減購債的訊號,一度引發市場恐慌而震盪,但投資人解讀該會議是在四月疲弱就業報告 (非農就業僅新增 26.6 萬人) 公布前舉行,預期聯準會將衡量經濟進展及通膨風險,並不會貿然調整貨幣政策立場。隨著美國疫苗施打及經濟佳音頻傳,投資人將以放大鏡解讀即將登場的通膨 (PCE) 及五月就業報告,市場波動難免。另一方面,美國拜登政府與共和黨持續就基礎建設計畫及資金來源等問題進行談判,5/21 拜登團隊提出將基礎建設和就業計劃的規模縮減四分之一,自 2.3 兆降至 1.7 兆美元,期能爭取共和黨支持,但雙方就規模、內容及加稅等議題上分歧仍大,雙方原定希望於 5/31 陣亡將士紀念日前達成協議的難度仍高。值此景氣利多已經反映、通膨及政策前景不確定性升高的震盪環境,建議投資人可適度增持債券或平衡型基金降低投資組合波動,股票資產建議採取分批加碼 + 定期定額策略,採取創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲兼備的策略,並留意基礎建設及天然資源等可受惠通膨上揚的標的,網羅類股及區域輪動機會。

富蘭克林潛力組合基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人格蕾絲 ‧ 赫菲表示,美國大規模財政刺激加上美國民眾疫情期間累積的超額儲蓄,未來將轉化成消費動能、挹注美國經濟加速成長,現階段側重金融及工業兩大族群,掌握利率上揚及景氣回升的投資契機。

美盛凱利基礎建設價值基金 (原名為:美盛睿安基礎建設價值基金 *)(本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,在全球減碳及基礎建設升級等政策引領下,締造基礎建設產業長期成長趨勢。美國總統拜登推動 2.3 兆美元基礎建設計畫,凸顯出已開發國家多數正面臨基礎建設老舊或高齡化人口增加而必須升級、提高承載量及永續經營的挑戰,新興國家在人口成長及城市化發展下也必須大舉投入新的基礎建設,需要政府與民間資金共同投資。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美歐國家經濟動能回升的樂觀預期濃厚,掩蓋通膨上揚、聯準會政策轉向擔憂、部分亞洲國家疫情增溫利空,消費性耐久財與科技類股引領新興股市反彈走揚。過去一週外資於亞洲主要為賣超,台灣獲得 9.4 億買超最多,其次為印度獲得 3.5 億買超,南韓則遭賣超 14.1 億美元最多,泰國、越南、菲律賓、印尼及馬來西亞則分別遭賣超 2.6 億、1.3 億、0.5 億、0.3 億及 0.03 億美元。滬深港通部分上週則因佛誕假期影響,交易較為清淡,滬港通北上資金過去一週淨流入 4.75 億人民幣,南下資金則淨流入 168 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 90 億美元,主要區域皆獲資金淨流入,其中以流入美國固定收益型 ETF 65 億美元最多,全球及新興市場固定收益型 ETF 億分別有淨流入 8 億及 3 億美元,歐洲及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 亦有淨流入 1.1 億及 0.9 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債 ETF 近週分別獲資金淨流入 42 億及 24 億美元。(附表五)

美盛西方資產美國高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人伯加南表示,經濟數據強勁及經濟持續重啟,使我們對景氣復甦動能更具信心,雖然評價面吸引力降低,但預估今年高收債新發行量將較去年減緩,加上市場追逐高收益的需求強勁,技術面仍健康。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,自基金成立以來,包括油價、疫情、地緣政治衝突、美國升息、新興市場挑戰及商品市場多空等,都是我們關注的議題,我們做的分析和策略都一樣,也維持著高於大盤的績效。2020 年即是如此作法,於市場危機發生時先採取防禦,再於恐慌過度時快速轉為積極。而 2020 年底基金轉向保守並增加現金,也降低利率曝險,因此能於 2021 年以來整個新興債市修正時仍有相對抗跌的績效。而今隨著殖利率已攀升許多,我們也準備轉向稍積極些。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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