蔡明彰觀點:最具長線潛力的防疫概念股

蔡明彰觀點:最具長線潛力的防疫概念股。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:最具長線潛力的防疫概念股。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「最具長線潛力的防疫概念股」。  

萬寶投顧蔡明彰強調,本土疫情升溫,週三台股盤中狂跌 1,400 點,創史上最大跌點記錄,這是過度恐慌的非理性下跌,台股從最高點 17,709 點以來,已下修 14%,竟然比現在疫情最嚴重的印度股市,自高點來下跌 10%的跌幅更大,原本台股今年來曾大漲 20%,績效居全球主要股市第一,但經過最近的快速修正,今年來漲幅縮水至 8%。

 除非本土疫情惡化到封城,否則要求室內集會人數及關閉公眾場所,對實際經濟的衝擊不大,台股恐慌性下跌很快會過去,然而台股一口氣摜破季線及半年線,多頭格局遭破壞是不容爭辯的事實,未來台股必須經歷中期整理,才能再發動下波攻勢。

 通膨來襲比本土疫情更影響台股多空走向,中國 4 月生產者物價指數 PPI 年增 6.8%,創三年半新高,比上月大漲 2.4%,主因是大宗商品大漲。

為何大宗商品價格飆升?施打疫苗使歐、美、中國需求快速恢復,但資源生產國仍受疫情拖累,產能供給不足及航運運輸緩慢,上游原材料價格一飛沖天。

迄今美國民眾大約逾 40%已施打疫苗,在夏天來臨的國慶日將出遊消費,而且本波大宗商品指標的銅、鐵礦石尚未漲勢滿足,估計中國 5 月 PPI 仍有上行空間,可望挑戰 2017 年最高水準的 7.8%。

本週三起,美國陸續將發佈上月 CPI、PPI、零售銷售等影響通膨的數據,這才是決定台股後市的變數。記住,只要中國、美國的 PPI 超乎預期就表示通膨壓力加重,台股的主流仍在傳產原物料。

萬寶投顧蔡明彰強調,有人把這波大漲的傳產、原物料比喻年初集體瘋漲的 IC 設計,認為很快將步入 IC 設計反轉做頭的後塵,應該不是。

IC 設計的瘋狂,只是台股僅有,中國及美國的 IC 設計沒有,但大宗商品原物料股票的大漲,不是只有台股,全球的股市都一樣。台股資金動能充沛,或許原物料股漲幅會大於其他國際股市,但不至於別人多頭,而我們走空。

萬寶投顧蔡明彰強調,操作股票要有中心思想,不可隨著盤勢多空搖擺。

今年大宗商品漲價潮,除了疫情解封的剛性需求,就是美國貨幣超額發行,導致美元下跌所引起,試問這兩大條件會因為台灣本土疫情升溫而改變嗎?如果答案是否定,週三台股暴跌,當然是趁機撿便宜時機。

這兩天防禦概念股異軍突起,但投資人最大的疑慮是股價上漲僅是短期。舉例,去年紅透半邊天的口罩大廠恆大 (1325-TW)EPS 大賺 23 元,但今年第一季僅 1.84 元,表示口罩的需求高峰已過了,股價從去年最高的 216 元反轉,即便週三漲停收在 103 元,也是呈現腰斬。

去年連手機的富士康、汽車的比亞迪都來生產口罩,今年當然供過於求,然而也是防疫概念的南帝 (2108-TW)、申豐(6582-TW) 不是這種狀況,這兩家公司都是 NBR 乳膠廠,下游最大應用市場是醫療手套,不僅是因應現在的新冠疫情,考量全球醫療及食品衛生標準的提高,醫療手套需求不斷增加,即使疫情結束,也還會看旺。

2021 年全球橡膠手套生產量估計從 3,800 億支成長到 4,200 億支,供給增加 10%,但全球橡膠手套需求量將擴大至 15~20%,需求大於供給,這個產業獲利高速成長。

NBR 乳膠廠有全球競爭力,不過是 10 家左右,台灣就有 2 家,南帝是全球前五大,比口罩進入的門檻高很多,全世界手套產能集中在馬來西亞及中國,全球醫用手套 2/3 產能由馬來西亞生產商供應,最大手套公司頂級 (Top Glove) 公司,佔全球 1/4 市佔率,不過因為勞動人權問題,產品禁止進口美國,造成大量訂單移轉,有利台廠的南帝、申豐。

南帝去年 EPS 7.21 元刷新紀錄,市場以為今年就會衰退,不料第一季高達 5.45 元,更驚人的毛利率由去年第四季的 57.39%,提高到 61.42%,季增 4%,又 4 月營收 26.2 億元,創歷史新高,以現在毛利率推算,單月獲利 13 億元,單月 EPS 高達 2.5 元,表示南帝第二季 EPS 應會比第一季更好,估計上半年就會大賺逾一個股本,全年估大賺 EPS 20 元,以當前價位計算的本益比約 7 倍而已。

申豐情況雷同,去年 EPS 16.85 元,今年第一季 9.83 元,毛利率由去年第四季的 61.31%上升至 64.78%,季增 3%,估全年 EPS 大賺三個股本以上,本益比也是個位數。

萬寶投顧蔡明彰強調,外資沒有深入瞭解醫療手套,可望是今、明兩年成長最快的產品之一,不斷賣超南帝,以致壓抑股價,自最高點 170 元以來,累計賣超 1 萬張,反而是估值低估的進場好時機。

外資把研究能力擺在電子股,但今年傳產大行情,沒有分析師 CALL 公司,沒寫研究報告,缺乏根據,只憑操盤人員的直覺進出,於是大進大出,忽買忽賣,結果底部沒大量買進,上漲途中又賣出,高點卻急著追價。

就以 3 月下旬從 25 元漲到近期最高 46.7 元的中鋼 (2002-TW) 為例,外資迄週二居然賣超 4 萬張,但中鋼股價大漲 80%,顯然是做錯了,雖然週三中鋼大跌,但本週末將開出 6 月盤價,以寶鋼熱軋每噸 6 月盤價漲 155 美元、越南河靜廠每噸漲 100 美元,中鋼每噸熱軋現在報價 860 美元,低於國際平均的 1,000 美元,顯然還有漲價空間,一旦中鋼 6 月盤價又漲,確定第二季獲利比第一季更好,估上半年 EPS 1.2 元,股價有一定的支撐。

不僅熱軋,鋼筋、廢鋼也漲不停,南部鋼筋大廠威致 (2028-TW) 第一季 EPS 0.95 元,高於去年第四季的 0.84 元,優於預期,單季毛利率由去年第四季 10.8%上升至 12.89%,季增 2%,全年 EPS 估挑戰 3 元,本益比 12 倍。另外,威致比其他近期大漲的鋼鐵股,已提前在一個月前做出整理,高點來修正二成,此時介入相對安全。

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