業績漲股價摔 立訊是否被錯殺?

業績向上股價向下,中國蘋果代工龍頭連接器大廠立訊面對美國337調查和新疆集中營勞力質疑,是否利空出盡,陸股和相關台廠都在觀察。(圖:業者提供)
業績向上股價向下,中國蘋果代工龍頭連接器大廠立訊面對美國337調查和新疆集中營勞力質疑,是否利空出盡,陸股和相關台廠都在觀察。(圖:業者提供)

2010 年上市之初聲勢驚人的中國立訊電子,靠著十年內陸續拿下蘋果 Mac、iPad 和 2017 年的 AirPods 訂單,坐收黃金十年增漲,一度被稱為取代台廠在蘋果手機的供應鏈,立訊大有陸版鴻海富士康的氣勢,並以 4000 億市值的果鏈一哥地位,領頭歌爾、歐菲光並稱中國「果鏈三巨頭(蘋果產業鏈)」。

今年 1 月 22 日,拜登就任第 2 天,立訊即遭美國際貿易委員會(ITC)發起 377 調查,近期又被美國媒體《The Information》點名使用新疆集中營的勞動生產,造成陸 A 股的果鏈大逃亡。立訊電子股價從 1 月的高點人民幣 62.11 元狂瀉到 5 月 11 日的 33.88 元人民幣,已腰斬下跌 4 成 5。

面對長期靠蘋果「餵養」的立訊,不是沒有危機感,未來已瞄準汽車市場布局,同時在今年 4 月 20 日所發布的 2020 年年報中披露,2020 年營收達 925.01 億人民幣,同期增長 47.96%,更超出先前業績預估的 919 億人民幣

蘋果抽不抽單還在未定之天,不過面對業績漲股價摔的局勢,中國投資人面對 A 股的果鏈大逃殺,已開始思考是不是被恐慌性出逃的情緒反應淹沒,抄底之聲也開始出現。

早有傳言稱,美國消費電子正在全線往越南、印度轉移,顯然對中國的蘋果產業鏈是不利的消息。不過,十年下來,立訊也有自己的科技專利護城河,蘋果貿然轉單要面對的風險不小。在研發投入方面,財報顯示,立訊在 2018-2020 年三年期間,共計投入 126.36 億人民幣,其中 2020 年投入了 57.45 億元民民幣,研發佔比 6.21%,在陸 A 股電子製造業排進前五。

中國中信建投指出,立訊已握有 iPhone、Apple Watch、AirPods 組裝訂單,在連接器、無線充電、無線、聲學、馬達等領域也是蘋果主力供應商。中長期看,立訊的金屬結構件、光學、5G 通訊、車用電子和 iPhone 代工仍有長期動能。陸光大證券分析師也認為,在中國市場的考量下,蘋果仍需依靠立訊,未來局面將演變為「富士康」與「立訊入股或結盟的中台聯軍」分食大餅的局面。

立訊也宣示,未來將瞄準汽車市場,目前專注全車「血管和神經系統」的汽車電氣與智慧聯網。在上個月 4 月 14 日至 16 日的上海慕尼黑電子展上,立訊展示了汽車數據傳輸、汽車充電、動力傳輸等領域產品。

其中,自主開發的多款高頻高速汽車連接器,最高能達 20GHz,能應用於環境感知、智慧座艙通訊、輔助駕駛、車聯網等自動駕駛所需。而與立訊有相互持股做策略結盟的的台廠,後續有機會隨著立訊在美國 337 調查、大股東減持等利空出盡後,股價可望落底反彈墊高。


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