人民幣意圖脫鉤美元：改革或是進一步求貶？

人民幣(圖:AFP)

人民幣兌美元 14 日已來到 4 年半新低，上周五發布 CFETS 人民幣匯率指數，更被市場看成進一步脫鉤美元的走貶信號。不過，《CNBC》報導指出，即使如此，也無需過於擔心貶勢。

上周五(11日)晚間，中國外匯交易中心正式發佈了CFETS人民幣匯率指數，計算人民幣兌 13 種貨幣的匯價。這其中，包括了亞洲貨幣的新加坡幣、港元及泰銖，但不包含韓元、印度盧比與新台幣。

中國近年快速增長的經濟態勢，這兩年開始成長放緩，而美國升息預期造成的資金外流，都加速了人民幣的貶勢。中國人行在 8 月出乎意外料的重貶，加深市場疑慮，14 日公布的人民幣中間價，來到 6.4495 兌 1 美元，是 2011 年以來的新低點。

分析師多數認為，央行公布 CFETS 指數，是希望以漸進及可控的方式，引導人民幣貶值。法國興業銀行在周一的報告中指出，公布的時間選在美國 Fed 議定升息前，顯然是希望在美國宣布升息後，能有效限制引發金融動盪的可能性。

中國央行顯然不希望在強勢美元的影響下，讓人民幣短時間重挫。

美銀美林 (Merrill Lynch) 指出，在強勢美元弱勢人民幣的預期下，中國央行試圖轉向一籃子貨幣，避免只受美元影響，為未來留下較大的空間。「如果美國 Fed 的升息，以及預期進一步升勢，引發美元兌開發中及新興市場貨幣顯著走強，這將會革外重要。」

此外，經濟學家認為，新的指數也代表著更加透明管理的浮動匯率機制，可能將開始。HSBC 認為，中國做為全球第 2 大經濟體，人民幣也列入 IMF 的 SDR 機制，北京開始進一步匯率改革。

中國外匯交易中心則表示，新指數提供了更全面、準確的方式，來評估市場狀況。

HSBC 強調，需要注意的是，CFETS 並不是由央行發布，中國人行是否會嚴格依此進行決策，仍待觀察。

現階段人民幣仍處弱勢，但不代表已成必然趨勢。摩根大通 (JPMorgan) 首席亞洲及新興市場股票策略師 Adrian Mowat 認為，在美元走強一段時間後，明年下半年有可能轉為弱勢，也許我們會發現，人民幣到 2016 年底兌美元的匯率，反而還比今天的匯價來得強。