歐股回檔，善用低波動投資策略基金分批布局

景順歐洲指標增值基金(基金之配息來源可能為本金)經理Thorsten Paarmann：

歐股回檔，善用低波動投資策略基金分批布局

今年全球股市僅演出上半場好戲，下半場卻欲振乏力。在美國升息進入最後倒數，人民幣貶值及油價下跌等衝擊下，投資人憂慮逐漸浮上檯面，用來衡量市場恐慌氣氛的VIX指數上週五(12/11)再創下十月以來的新高。景順歐洲指標增值基金(基金之配息來源可能為本金)經理Thorsten Paarmann表示，歐洲股市在歐洲央行寬鬆未如預期、油價走低等影響下，短線出現大幅回檔走勢，展望中長線仍抱審慎樂觀看法，但鑑於股市震盪不減，建議以低波動投資策略基金介入。

以下為Thorsten Paarmann對現階段歐股看法。

問：歐洲央行月初再次宣布降息後，您對歐股的後勢看法？

答：展望後市，仍看好歐股表現，除了歐洲景氣展望轉強，消費者信心大幅提升，失業率下降，房價趨於穩定等利多因素外，當美國升息在即，歐洲央行決定延長購債計畫的實施期限，此舉有利於歐股的中期表現。然在市場處於高波動時刻，透過低波動選股策略與量化選股，並經最適化程序建構投資組合，可免於人為主觀干擾、影響表現。

問：利用電腦來選股會比人為方式更聰明嗎?

答：當投資人進行投資決策時，往往受到情緒與人性的支配，而非著眼於風險與報酬的關係。拿股票投資來比喻，投資人常常願意付出偏高的價格，買進高風險股票，以獲得快速致富的潛在機會。景順量化團隊結合基本面及行為財務學上的見解，以計量的方式選股及建構投資組合，同時嚴守交易紀律，避免人為誤判或是主觀干擾投資決策。

問：除了歐版量化寬鬆政策外，還有哪些正面因子影響歐洲經濟？

答：歐元區綜合採購經理人指數已連續28個月維持在50以上，顯見歐洲景氣持續處在復甦軌道上，基本面改善為歐洲企業獲利增長的後盾。此外，企業獲利面動能穩定上揚，Bloomberg預測2016年與2017年歐企獲利進入穩定增長期，顯示企業競爭力好轉，帶動經濟向上提升。像是歐元區失業率降至3年半以來新低，顯示歐元區就業情況改善；歐元區消費者信心指數攀至金融海嘯以來相對高峰，顯示消費者對經濟展望相對樂觀。

問：對歐洲投資人的建議？

答：對於想參與歐投資機會的投資人，建議採取長期觀點，別因每日的新聞標題隨之起舞，長期來看，歐股仍會不時震盪，低波動策略的長期報酬曲線比較平滑、與大盤的連動程度較低，相當適合以絕對報酬為目標、著眼於長期資產增值的投資人。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)