有色金屬補漲動力強勁 海通：六股加倉坐等拉升

重復前期邏輯，金價觸底，但上漲彈性較小：美國加息之前金價難有大彈性。但是美國經濟環比難有超預期表現，同時歐元區經濟觸底反彈明顯，美國加息對大宗金屬的打壓力度將逐步減弱，中長期仍看好金價，但是二季度，有色上漲主要邏輯來自於中國寬鬆，貴金屬的彈性弱於基本金屬和小金屬（工業金屬）.A股方面，建議關注山東黃金、恒邦股份、鵬欣資源和銀泰資源。

再次強調：二季度看好基本金屬價格反彈，基本面中更看好鋁、鉛鋅價格的上漲，短期更關注中國鎳冶煉關停對於鎳供給收縮的影響，同時關注銅的觸底反彈以及印尼錫制品限制出口。另一方面云南國企改革預期也提升云南公司的估值。A股方面，持續推薦前期恒順電氣（一帶一路+鎳），洛陽鉬業（鎢、鉬、銅）、云鋁股份（鋁）。以及漲幅較小的吉恩鎳業（鎳）、錫業股份（資源注入預期）、江西銅業（銅價反彈）。建議關注南山鋁業（鋁）.

小金屬方面，關注鎢價格觸底反彈，鎢精礦價格低於成本價，收儲價值體現。首推擁有全國第二大鎢礦的洛陽鉬業，關注中鎢高新、廈門鎢業。稀土價格持續上升，持續推薦五礦稀土與中科三環。同時關注下游需求大幅增長的金剛石產業，關注業績大幅增長的豫金剛石、黃河旋風。

組合走勢：海通組合3月走勢：海通有色組合周度上升5.00%，申萬有色指數上升7.44%，滬深300上升7.60%。

經濟指標簡述：美國經濟數據環比略微下滑，但不改中長期復甦趨勢。歐元區經濟景氣程度回升，趨於回暖。中國方面，相關數據顯示經濟持續全面下行。

本月推薦股票：3月組合恒順電氣（20%）、洛陽鉬業（20%）、云鋁股份（20%）、五礦稀土（15%）、銅陵有色（15%）、路翔股份（10%）.

風險提示：中國A股回調風險導致估值下降。