台股月線保衛戰 電子VS傳產選邊站

台股月線保衛戰 電子VS傳產選邊站。(鉅亨網資料照)
台股月線保衛戰 電子VS傳產選邊站。(鉅亨網資料照)

萬寶投顧分析師王榮旭表示,美國股市連續大跌,尤其費城半導體指數跌破月線直逼季線,那斯達克指數更是直接長黑摜破季線,以電子股為主的台股難免會被拖累,大盤失守萬六與月線兩道關卡,這波回檔與其說是美債殖利率上升所致,不如說是電子股過去 1 年多以來強勢漲多的拉回整理。

以美國為首的全球主要國家,長期維持低利率,以及投入龐大的紓困政策,造成利率固定的債券價格下跌,殖利率攀升不過是反映該現象,真的有人覺得 1.6% 的債券殖利率比股市吸引人嗎?股市波動一天的價差都不只 1.6%。

兩年前,美國 10 年期公債殖利率超過 2%,但是資金依舊流入股市,因為企業獲利增幅更大,配息率自然就提高,所以只要公司業績持續成長,債券價格下跌對股市只是短暫干擾,這波台股回檔與經濟基本面無關,中線行情依舊偏多。

萬寶投顧分析師王榮旭認為,外資最近大賣是因為美股大跌,美股只要止跌台股就有支撐。而電子權值股台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW)、聯發科(2454-TW) 等,這一波是外資主要調節的對象,整理的時間恐怕會拉長,因為前波在高檔爆出大量,代表不少籌碼被套在高檔,解套賣壓有待時間化解。

基期墊高的個股,對於資金的吸引力下降,尤其公債殖利率攀升之後,市場資金流向低基期、低本益比的趨勢越來越明顯,代表 3 月選股風向已經改變。2 月中下旬我在專欄中分析看好傳產原物料股,主要的原因就在這裡,從股價就可以看得出來,聰明的資金確實在 2 月已經轉向。

統計 2 月數據,富邦金 (2881-TW) 漲了 9.5%;遠東新 (1402-TW) 攀升 11%;台塑 (1301-TW) 走揚 12%;中鋼 (2002-TW) 這種超級大牛股也有 7.5% 的漲幅,同期間,台積電才漲 2.5%。如果金融、傳產原物料龍頭股都能夠大漲,股本小一點就更有發揮的空間。

例如華夏 (1305-TW) 主要產品 PVC 最新報價每噸達到 1250 美元,這是罕見的高檔價位。PVC 大量應用在管道、門窗,與銅一樣是景氣領先指標,自去年第 4 季報價就不斷上漲。今年疫苗陸續開打,景氣只會越來越好,PVC 這類與景氣連動性高的產品,需求只會更多。

另一方面,德州暴雪導致美國 PVC 產能停擺,PVC 供給減少,報價自然欲小不易。而印度 PVC 大廠 4 月將歲修,以印度為主要市場的華夏,受惠需求增加供給減少的趨勢程度最大。華夏第一季營收可望強勁成長,估計今年 EPS 挑戰 3 元以上,本益比目前僅約 10 倍。

鋼鐵報價也持續走高,拜登救經濟大推基礎建設,帶動鋼鐵需求量,美國鋼價持續創下近期新高,而原料鐵礦砂緩步向上,中國鋼品庫存水位低,估計中鋼 (2002-TW) 即開出的 4 月盤價,有機會再度調升。

萬寶投顧分析師王榮旭強調,漲價行情中,誰的手上有最多料源,誰就是大贏家。中鴻 (2014-TW) 有中鋼的料源支持,受惠漲價程度最大。中鴻主力底材熱軋,第 1 季每噸漲價 4500 美元,幅度達 25%,而中鴻上季 EPS 超過 0.5 元,合理推估第 1 季單季獲利可望超越去年第 4 季,全年 EPS 上看 1.7~2 元,本益比約 10 倍。

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