美公債殖利率彈升股票考驗大 法人喊話風險性資產還有表現空間

美公債殖利率彈升,市場關注聯準會是否提前啟動貨幣緊縮政策因應通膨。(圖:AFP)
美公債殖利率彈升,市場關注聯準會是否提前啟動貨幣緊縮政策因應通膨。(圖:AFP)

隨著疫苗接種、油價與美公債殖利率彈升,引發市場對於通膨的疑慮,但富蘭克林證券投顧認為,公債殖利率走揚,大多來自於對經濟成長的預期心理,只要後續成長動能能夠持續,風險性資產仍將反映其與景氣正向連動的特性。

美國公債殖利率牽動金融市場敏感神經,其中具指標意義的 10 年期公債殖利率睽違一年後,首度升破 1.5%,殖利率飆升不僅引發市場揣測,聯準會是否將提前啟動貨幣緊縮政策,美股三大指數更應聲下挫,讓風險性資產面臨考驗。

富蘭克林證券投顧表示,對於刺激政策的期待與景氣復甦預期心理,進一步推升能源及商品價格走高,帶動通膨預期與公債殖利率攀升,但實質利率為負仍反映金融環境依舊寬鬆,加上美國聯準會也正面看待債券殖利率走揚所反映的經濟前景信心。

富蘭克林證券投顧指出,隨著氣溫回暖及多國加速疫苗施打,預期全球疫情舒緩下多國將重啟經濟,加上去年第 2 季低基期效應,看好全球經濟上半年強健復甦,溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景,但要注意的是,市場存在通膨擔憂下,建議投資人保持審慎樂觀態度。

保德信投信也認為,從目前疫情發展、各國的經濟刺激政策,以及景氣復甦三大面向來看,仍在正向發展階段;加上美國貨幣政策持續維持寬鬆,未來兩年皆不太可能見到升息走勢,購債規模的縮減,最快也要等到下半年才可能出現,換言之,目前市場仍相對有利於風險性資產的表現。

整體而言,通貨再膨脹交易策略的活絡亦將有利能源、原物料、金融及工業等循環性類股表現,而科技及生技等創新成長題材的類股,具備強勁獲利成長動能,仍然具備投資吸引力。而亞洲具備基本面佳及受疫情影響較小的優勢,且美元維持中性偏弱格局下,看好新興市場特別是領先族群東北亞市場 2021 年的表現。


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