為何投資德國?

德國為歐洲最大及近年表現最佳的經濟體。 資產管理者紛紛瞄準作為歐洲經濟強國的德國,以爭取市場及合作的管道。 自歐元啟用以來,資產管理者致力投資將目標擴大至泛歐市場,並偏好歐洲股指,然而歐盟近來的經濟危機與地緣政治走向,間接地強化德國作為歐洲經濟安全港之代表。

德國股指 DAX 是德意志交易所的德國藍籌股指 – 也是在歐洲最有效率的股市之一。 2020 年 12 月,德國股指期貨的未平倉名義價值約為 184 億歐元 – 遠高於全球其他同類型的股指期貨產品。 歐洲期貨交易所連同原先的德國股指期貨 DAX,於 2015 年 10 月推出小型德國股指 Mini-DAX 期貨: 該合約規格僅為原先德國股指期貨合約規格的五分之一,DAX 合約最小價格變波動單位為 1 個指數點;原型 DAX 合約的最小變動單位則從 2020 年 12 月 21 日起,從原本 0.5 指數點,上調成為 1 個指數點。

2015-2020 歷史價格變動

該圖展示了 Mini-DAX 與 2015-2020 年重大事件如英國脫歐,美國和德國大選,中美貿易戰和新型冠狀病毒(COVID-19)爆發之間的價格走勢。
 

德國股指(DAX)成分分析

德國股指 DAX 涵蓋 30 家市值最大及交投最活躍的德國公司。  DAX 完全基於規則而制定的,並且準則高度透明,以確保所有市場參與者都可以理解。 由於與加權相關的數據(例如股本數量和自由流通量)權重季度更新,股指成分年度更新,因此投資者通常只需要在這些日期調整股指投資組合。 比如汽車行業市值下降 10%,但是由於 DAX 股指多元化,它不容易受到某一行業劇烈波動的影響,DAX 股指僅下降 1.3%。

資料:2021 年 2 月 10 日
資料:2021 年 2 月 10 日

德國股價基準指數 DAX 將優化個股篩選資格標準提升並向國際標準看齊

2020 年 11 月 24 日,Qontigo 企業旗下的全球指數供應商 STOXX Ltd. 已發佈 DAX 特選系列指數標準(包含 DAX,MDAX,SDAX 和 TecDAX 指數)的修訂規則。 這些規則修訂將陸續依序實施。

對指數規則進行全面更改是為了提高 DAX 指數的品質並將其與國際標準對齊。 11 月 4 日市場意見徵詢結束,根據其市場意見徵詢結果對整體規則進行了相應更改。

基準和指數全球負責人 Stephan Flaegel 表示:「我們收到了 600 多家參與者的反饋,包括金融機構、企業、私人受訪者以及協會和與指數編製相關的組織。 這使我們能夠開展有根據的 DAX 指數改革。 市場參與者將受益於一套簡單的規則,既符合國際標準和全新的德國基準指數資格標準,該基準股指追蹤德國資本市場上最大的上市公司。 ”

指數編制規則的主要變更結果是:

  • 從 2021 年 9 月起,基準指數 DAX 將增加 10 個成員,總共 40 隻成分股。 這意味著它將更全面地覆蓋德國最大的上市公司。 相應的,MDAX 指數將從 60 隻成分股減少至 50。
  • 從 2020 年 12 月起,所有未來的 DAX 指數可能成分股的上市企業在其近兩個年度財務報表中必須具有正的息稅折舊攤銷前凈利潤(EBITDA)。
  • 從 2021 年 3 月起,DAX 精選指數中的所有公司將有義務發佈經審計的年度財務報告和季度報表。 在為期 30 天的警告期后,違反這些要求的公司將會立即從指數中除名。
  • 因此,滿足必須在法蘭克福證券交易所主板市場上市的要求將不再適用; 只滿足受監管市場的上市要求即可。 引入此新規則是為了指數供應商在出現成分股違反規則的情況時能更快地做出反應。
  • 此外,從 2021 年 3 月起,DAX 精選指數的所有成員都必須遵守德國公司治理準則中關於在監事會中設立審計委員會的建議。 對於現有成員,有一個過渡時期來維持 DAX 特選系列指數的連續性; 他們必須從 2022 年 9 月起完成落實,並遵守這些要求。
  • 從 2021 年起,DAX 指數將每年兩次(三月和九月)進行定期審查。 目前,此類審查僅在 9 月進行。
  • 為了簡化規則而並確保可投資性不受到影響,僅從 2021 年 9 月的審查開始,才按市值選擇成分股。 交易所股票交易量將不再是排名過程的一部分。 相反,所有成成分股只需滿足該上市股票最低交易量的要求。

關於排除有爭議武器公司的提議被拒絕。 Stephan Flaegel 表示:「在涉及公司治理的提議之外,我們對可持續和 ESG 主題的看法不一致。 許多參與者提出了一個普遍的問題,即這些標準是否應影響 DAX 成分的選擇。 因此,我們將繼續與市場參與者進行交流。 可持續投資已經並將繼續是金融市場上最重要的趨勢之一,並將在未來幾年內從根本上改變投資行為。 ESG 主題對於 Qontigo 來說具有很高的優先順序。 我們在三月推出了 DAX 50 ESG 指數,並且長期以來一直提供各種 ESG 指數,我們將致力於進一步擴展。 ”

DAX®,MDAX®,SDAX® 和 TecDAX® 是 Qontigo Index GmbH 的註冊商標。

歐洲期貨交易所在延長的交易時段提供 DAX 與 Mini-DAX 產品,從日期:上午 8 點開始。 如果想瞭解更多有關資訊,請流覽歐交所官方網頁。

小型德指 Mini-DAX® 在 Eurex 交易 5 年以來,取得最大化成功

五年前,2015 年 10 月,Eurex 推出了小型德指 Mini-DAX® 期貨——與已存在的德國藍籌股指 DAX® 期貨合約並行。

目的是使投資者有機會以顯著更低的合約價值來對沖風險或獲得德國基準指數的投資敞口。 DAX® 指數包括 30 家規模最大,交易最活躍的德國公司,其中包括戴姆勒汽車、德意志銀行、大眾汽車、阿迪達斯和 SAP。

顯然,Mini-DAX 期貨的優勢對於有經驗的私人投資者、小型基金經理人以及尋求更精細工具來對沖其頭寸的機構客戶都具有吸引力。

WH Self Invest,一家歐洲領先的零售經紀商,其經紀業務主管 Dominic Schorle 表示:"Mini-DAX 對於散戶投資者而言是一隻非常好的產品,在我們客戶的投資組合中必不可少。 在 5 年內,Mini-DAX 已發展成為我們最受歡迎和交易最多的產品之一。 ”

隨著時間的推移,Mini-DAX 期貨合約已成為具有高度流動性的產品,並且在亞洲,歐洲和美國的不同交易時間段內的買賣價差很小。 以下資料突顯了其成功的表現:

  • 自推出以來,Mini-DAX® 的交易合約超過 4,600 萬張
  • 2020 年,Mini-DAX® 的日均交易量超過 70,000 張合約
  • 擁有近 200 名活躍的交易參與者參與 Mini-DAX® 交易

Mini-DAX® 期貨的其他主要優勢包括主要的交易,清算和風險管理功能,這些產品通過. Eurex 清算公司進行清算,有助於降低交易對手風險並提高保證金效率。

多位臺灣的知名金融機構高管表示:"Mini-DAX 期貨成功地為投資人提供以極佳成本效益的方式來構建德國藍籌股公司的投資部位。 此外,較小規模的合約使客戶可以更精準的管理風險。"

Eurex Mini-DAX® 期貨五年成功的交易歷程,在今後也必定會為交易提供更多流動性。 Mini-DAX 的優勢

  1. 價格透明度
    由於價格透明性優勢而成為場外交易市場的引人注目的替代品
  2. 高債券基準產品
    自 2015 年 10 月上市以來,Mini-DAX® 的名義交易量超過 1.58 萬億歐元
  3. 無縫銜接德國市場
    以五個的合約價值獲得德國 30 強股票的曝險
  4. 歐交所交易優勢
    主要交易、清算和風險管理功能有助於降低交易對手風險並提高成本金效率
  5. 24/5 工作日全天候交易
    延長交易時間為市場 • 名方人創造了更多交易和對沖機會從新加坡 / 香港時間 08:15 開始
Mini-DAX 成交量的增長趨勢

如想瞭解更多 Eurex 的產品資訊,請參閱歐洲期貨交易所官方網站。

https://www.eurex.com/ex-en/find/tc/products/dax

https://www.eurex.com/ex-en/find/tc/products/mini-dax