蔡明彰觀點:主流股風向改變 微軟財報宏碁漲停 接下來要注意什麼股票?

蔡明彰觀點:主流股風向改變  微軟財報宏碁漲停  接下來要注意什麼股票?(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:主流股風向改變 微軟財報宏碁漲停 接下來要注意什麼股票?(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「主流股風向改變  微軟財報宏碁漲停  接下來要注意什麼股票?」。  

萬寶投顧蔡明彰強調,美股重量級科技股為台股電子股的產業上游,具有領先指標作用。超微與德儀週二盤後公佈上季財報,皆優於預期,但盤後股價意外不漲反跌。

主要有兩個原因,超微去年是美股半導體大飆股,與台積電 ADR 皆狂漲逾一倍,並列費半指數的兩大最佳績效成份股,換言之,股價高基期已經充分反映財報利多了。

另外,現階段全球晶片供應不足,超微、德儀是身處半導體最上游的 IC 設計,將要承受下游晶圓代工、封測的漲價成本,但未必能順利產品出貨,表示 IC 設計在今年第一季及上半年營運成長力道恐低於預期。

現在最缺的是過去不被看好的車用晶片,但在德國、日本政府施壓下,台積電 (2330-TW) 承諾增加產能,車用晶片突然插隊,將排擠其他 IC 設計業的晶圓代工產能,又會造成 IC 設計實際營運較市場預期遜色。

週三台股一度大漲 179 點,卻虎頭蛇尾,留上影線,僅收小紅,更重要量縮不到 3,000 億元,為今年 1 月以來的單日最低量,呈現價量背離,反彈格局存在變數。主要的問題是市場沒有在第一時間正確解讀超微、德儀財報利多,但盤後股價卻不漲,盲目追高的投資人踢到了鐵板。

超微、德儀給台股 IC 設計族群的重大啟示是股價開始要走入漲多修正了,晶圓代工、封測預定農曆年後第二波漲價,2 月因春節及 228 連假,工作天數僅 15 天,IC 設計業的營收將受影響,又要吸收漲價成本,結論是第一季財報恐衰退,股價將提前反映,向下修正。

萬寶投顧蔡明彰強調,投資人要從技術面、籌碼面、基本面三個方向檢視 IC 設計族群,以目前率先回測月線的三檔為例,天鈺 (4961-TW) 與 120 天均線的正乖離率高達 106%,技術面過熱了。金麗科 (3228-TW) 初估去年 EPS 為 1~2 元,本益比超過百倍,股價與基本面不相稱。驊訊 (6237-TW) 融資使用率逾 50%,籌碼面恐凌亂。

凡是基本面、技術面、籌碼面有疑慮的 IC 設計,都要排除在抱股過年的名單。然而,不能一竿子打翻一船人。

微軟盤後公布財報優於預期,盤後股價大漲並刷新歷史高點,因為去年股價上漲 4 成,不算漲太凶。再者,疫情使民眾居家上班、打遊戲,對微軟的主要產品雲端資料中心、遊戲機、NB 作業軟體需求大增。美國雖有疫苗,但配送缺乏效率,以至施打疫苗的進度嚴重落後,目前 40 萬人死亡,估 2 月中旬到 50 萬人。拜登總統承諾 100 天分發 1 億劑疫苗,但難度很高。

台股 2 月 5 日農曆封關,但存在兩大變數,將壓抑台股抱股過年的意願。

首先是 1 月非農就業報告恐不妙,2020 年 12 月就業減 14 萬人,為 3~4 月疫情最嚴重的第二次轉負,若今年 1 月再惡化,美股將會大跌。

再者是拜登提出的 1.9 兆美元刺激計劃,在國會不易照單全收,恐最快要等到 3 月中旬修改內容及規模,才能過關,遠水救不了近火,疫情肆虐、居家上班概念的微軟成美股資金避風港。

微軟市值曾在去年疫情最嚴重、居家上班最盛行時,突破 2 兆美元,一度超越了蘋果,成全球市值最大企業,目前蘋果市值 2.45 兆美元,領先微軟的 1.76 兆美元

微軟的雲端資料中心給台股 IC 設計一盞明燈,祥碩 (5269-TW) 高速傳輸介面,信驊 (5274-TW) 伺服器控制晶片、系微 (6231-TW) 伺服器資安軟體,今年第一季業績看好,週三股價在整體 IC 設計中,相對強勢。

微軟財報點火,台股居家上班概念股中的 NB 品牌大廠宏碁 (2353-TW) 放量漲停,即將挑戰去年 9 月創下的波段高點,宏碁已整理 5 個月,籌碼有效沈澱,去年 EPS 估 2 元,今年上看 2.2~2.5 元,本益比 10 倍出頭。

此外,2 月後,各家上市櫃公司宣佈今年股利,NB 族群為高殖利率選股標的。雙 A 的宏碁、華碩 (2357-TW) 估殖利率 6%以上,NB 代工廠仁寶 (2324-TW) 殖利率估 5%,廣達 (2382-TW) 估 6%,英業達 (2356-TW) 估 6%,緯創 (3231-TW) 估 7%,這樣殖利率都遠遠超過 IC 設計族群,將是抱股過年的安全對象。

萬寶投顧蔡明彰強調,美股週三盤後蘋果、特斯拉都要公佈財報,一般認為都會交出亮麗成績單,但特斯拉去年股價狂飆 7 倍,恐充分反映了,小心台股相關的電動車概念股利多出盡,主力大戶趁機出貨。

蘋果供應鏈的焦點不在 iPhone 的大立光 (3008-TW)、玉晶光 (3406-TW)、鴻海 (2317-TW),而是受惠居家上班的 iPad、MacBook,反映蘋果財報的黑馬落在筆電、平板的供應鏈。鍵盤相關的精元 (2387-TW)、科嘉 - KY(5215-TW)、茂林 - KY(4935-TW),預計今年預估 EPS 分別 7 元、13 元、10 元,計算的本益比都大約在 10 倍左右,加上去年獲利好,今年發放高股息,也有高殖利率的題材。

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