蔡明彰觀點:記憶體年底大反攻 這三檔最值得買

蔡明彰觀點:記憶體年底大反攻 這三檔最值得買(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:記憶體年底大反攻 這三檔最值得買(鉅亨網資料照)

  今天報告的主題是「記憶體年底大反攻  這三檔最值得買」。 

  萬寶投顧蔡明彰強調,漲太多就是最大的利空,大盤今年來上漲 16%,但是疫情低點 8,.523 點以來則漲升 64%,是多年來難得的漲幅,當時下殺有量,曾創一天 3,000 億元的紀錄,表示低檔有強大的買盤。

  如今,荷包賺飽的大戶、法人、政府基金,可能提早在 12 月獲利了結,持盈保泰為年底最高操盤準則。

  年底不要輕信錦上添花的報告,外資調高聯電 (2303-TW) 目標價至 54.5 元,認為明年 EPS 3.5 元,但聯電今年已飆漲 165%,20 年來最佳績效,當市場所有人充分知道 8 吋晶圓代工產能吃緊,調漲報價,也意味很多人手上都有股票,此時股價只能漲、不能跌,消息面只能有利多,不能有利空,否則形成多殺多。

  靠水晶球謀生的人注定要吃掉地上的碎玻璃,環球晶 (6488-TW) 斥資 1,290 億元,溢價 48%購併德國矽晶圓廠世創電子(Siltronic),先以利多解讀,股價連飆三支漲停,可是羊毛出在羊身上,購併金額是環球晶股本 30 倍,是一年獲利的 10 倍,該公司必須增資發行新股來因應,將會稀釋 EPS 及減少股利發放,但外資調高目標價,又是錦上添花,今年 EPS 前三季 22.2 元,全年估 30 元,以過去二年的 31 元,沒有顯著成長,但今年股價已經飆漲 85%,有夢最美,要在山腳下做夢,不要在山頂。

  美股靠疫苗消息撐盤,12 月 8 日白宮將舉行疫苗會議,川普總統親自主持,將宣揚政績,但莫德納盤中大漲 20%,收盤卻跌 7%,輝瑞合作的夥伴德國 BNT,週二也收盤大跌 8%,答案是漲太多,莫德納今年漲 6 倍、BNT 漲了 2 倍,疫苗股股價在山頂不可過度幻想了。

  台股型態接近美股,12 月提防年底提前結算賣壓,外資 11 月份買超 1,000 億元,但 11 月 19 日以來迄今,轉為賣超 467 億元,勞動基金 9 到 10 月績效不彰,引起外界批評,破天荒預告 11 月份大賺 2,300 億元,推估 11 月份大賣持股。

  但是,代表散戶的指標「融資餘額」,11 月 19 日以來,大增 107 億元,餘額 1,683 億元,自疫情低點以來,增加 80%,大於同時期指數的漲幅 64%,11 月份台股大漲 1,200 點,散戶卻接走大部分的籌碼,年底要避開融資使用率偏高,以及今年漲幅大的個股。

  萬寶投顧蔡明彰強調,價值投資雖然遲到,但不會缺席,明年大規模接種疫苗,經濟恢復常態,景氣循環股成新主流,台股結構以電子股為主,佔大盤成交量 7 至 8 成,雙 D、面板、記憶體最具景氣循環色彩,買在高本益比、賣在低本益比,是景氣循環股的買賣原則。

  以友達 (2409-TW) 為例,今年 EPS 估 0.25 元,現在的本益比 55 倍,卻是買點,明年 EPS 上看 1.5 元,明年股價上漲後,本益比將下降,反而是賣點了。

  第四季面板雙虎獲利落在 70 至 100 億元之間,扭轉全年,由虧轉盈,明年第一季淡季不淡,因為三星、LGD 關閉傳統 LCD 廠,縮減產能,大陸面板廠只小幅擴廠,大陸政府補貼中芯,轉向半導體,面板補貼則減少,以過去動輒年增 20~30%的盛況不再,若東京奧運順利舉行,面板明年第二季將大舉拉貨,面板族群下個焦點,確定 12 月面板報價調漲後,面板零組件將跟進漲勢,鎖定偏光板、光學膜。

  記憶體報價自第二季起,轉為下跌,下半年旺季不旺,下游客戶庫存多,谷歌、臉書、亞馬遜,大量採購記憶體,但資料中心的需求不如預期,美光停止供貨華為,有 20 億美元的記憶體庫存待消化,但紫光缺錢,總投資新台幣 8,800 億元,在成都的 NAND 及重慶的 DRAM 計畫停擺。

  另外,美光上修本季財測,因手機、汽車、PC、工業銷售強勁,預期 DRAM 市況一路旺到明年,為記憶體年底注入強心針,美光週二漲 5%,創 20 年的新高,但今年只有漲 2 成,西部數據 (威騰電子) 週二也上漲 5%,但今年跌幅高達 2 成,帶動了週三台股記憶體的股價。

  前三季 EPS 已大於去年全年,但股價漲幅落後大盤有三檔,分別是旺宏 (2337-TW)、威剛 (3260-TW)、群聯 (8299-TW)。但是提醒大家,雙 D 爆出驚人成交量,恐排擠其他電子股及非電子,要小心大戶、法人資金轉向雙 D 的同時,卻殺出其他今年漲多的股票。

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