【富蘭克林】兩黨分治降低政策不確定性，資金湧向股票型ETF

彭博資訊 ETF 統計：選後市場信心回籠，投資人重新擁抱美國股票型 ETF

儘管全球新冠肺炎疫情加劇，惟市場樂觀看待美國選後兩黨分治，將降低政策大幅變動的不確定性，輔以聯準會維持政策利率水準不變，寬鬆環境和對刺激措施的期待，支撐市場風險偏好回升，帶動近週全球股市勁揚，依據彭博資訊統計，截至 2020/11/6 過去一週 ETF 基金淨流量顯示，整體股票型 ETF 資金近週淨流入 179.1 億美元，其中主要流入美國與全球股票型 ETF，近週資金分別淨流入 131.6 億與 31.5 億美元，新興市場股票型 ETF 近週資金淨流入 12.4 億美元，日本及亞太市場股票型 ETF 近週資金分別淨流入 8.0 億、3.3 億美元，而中國及歐洲股票型 ETF 近週資金均呈現淨流出，分別淨流出 16.6 億和 2.4 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，11/3 美國選舉結果大致底定，儘管川普陣營揚言將持續採取法律行動，目前跡象顯示翻轉選舉結果的機會不大，年底前須關注疫情、十一月疫苗第三期臨床試驗進展及傳統消費旺季動能。此外，拜登勝選、美國國會在兩黨分治的情境下，降低極端政策推出的可能，加上聯準會等全球央行維持低利寬鬆政策，有助維繫全球景氣及金融市場表現。建議投資人建構同時涵蓋「伊斯蘭債、美股、中國」的投資組合，掌握美國政治迎新局下的投資契機。美國兩黨在參議院席次接近降低增稅、加強科技業監管以及推出重大醫療改革的可能性，對於科技及生技醫療產業為有利情境，料穩居美股多頭先鋒，建議採取逢震盪加碼及大額定期定額策略介入，而過去四年干擾新興市場走勢的一大變數為美中緊張關係與貿易關稅政策，但拜登較不傾向使用川普單邊、加徵關稅的貿易政策，美中貿易衝突降溫預期有利整體新興市場風險偏好回升，加上中國及新興亞洲在疫情控制及新經濟產業發展上較為領先，可列為加碼首選。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示，看好美國生技藥廠技術領先的優勢，目前配置比重約八成，選股上挑選具有市場潛力和強大知識財產權的生技公司，預期在 FDA 審核態度友善的環境下，新藥創新將支持產業成長，尤其看好包括癌症免疫療法、基因療法及孤兒藥領域的投資機會，加上整體併購動能熱絡，生技股可望進一步受惠。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示，美國政府對科技業的限制，對半導體產業、設備供應商和相關供應鏈帶來壓力，同時市場對科技監管的討論也產生些許不確定性，但預期數位轉型的動力將持續推動產業成長，我們將持續留意美國、歐洲等地區對於大型科技公司、包括谷歌、亞馬遜、臉書和蘋果等的相關調查行動，及其可能帶來的潛在影響。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美國民主黨候選人拜登可望勝出，市場預期有望緩和國際貿易摩擦，加上全球十月製造業數據報喜，美元回落提振近週新興市場股匯齊揚，過去一週外資於亞股大舉買超，其中以買超台灣股市 18.4 億美元最多，買超南韓股市 17.6 億美元居次，印度股市買超同樣超過 10 億美元，泰國和越南股市則分別遭賣超 1.7 億、0.8 億美元最多。滬港通北上資金轉為淨流入，近週淨流入 214.2 億人民幣、南下資金淨流入 202.1 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 38.9 億美元，以淨流入美國固定收益型 ETF 26.2 億美元最多，新興市場及全球固定收益型 ETF 資金分別淨流入 6.8 億、2.8 億美元居次，新興 (當地貨幣) 固定受益型 ETF 淨流入 0.3 億美元，歐洲固定收益型 ETF 淨流出 3.1 億美元；以投資信評類別觀察，投資等級債 ETF，近週資金轉為淨流出 4.4 億美元，高收益債券 ETF 資金近週轉為淨流入 31.1 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪．柯弗表示，儘管波灣國家為融通財政赤字而導致發債供給增加，但也不乏需求支撐，因為該區為新興市場中重要且高品質債的一環，在全球美元低利率環境下，預期資金將持續流往新興國家外債市場，隨著該區政策環境改善、低違約率以及國際投資人興趣提高，有利波灣債市長期發展。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用 (含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 下載，或逕向本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。