蔡明彰觀點:第二波疫情下 選蘋概三王或雙A?

蔡明彰觀點:第二波疫情下 選蘋概三王或雙A?(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:第二波疫情下 選蘋概三王或雙A?(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「第二波疫情下 選蘋概三王或雙 A?」。  

新冠疫情新增病例屢創新高,第一波疫情遭重創的二個歐洲國家宣佈大規模措施以遏制疫情蔓延。義大利本週起全國所有餐廳、酒吧下午 6 點前關閉。西班牙宣佈全國宵禁,進入緊急狀態。美國上週五新增確診 8.3 萬人,創新高。接下來 6~12 週,整個第二波疫情進入高峰。

萬寶投顧蔡明彰強調, 歐美疫情惡化三大主因,戒心鬆懈、學生返校、秋冬待在室內易傳播病毒。現階段三大因素影響台股,歐美第二波疫情、美國大選及科技股財報,預計台股將會量縮區間整理,但值得注意,第二波疫情主流股靜悄悄改變了。

第一波疫情,最飆的是防疫股,禮拜一生產口罩的美德醫療 - DR(9103-TW) 盤中跌停,在第一波疫情之下,今年一度飆漲 57 倍,美國投票 11 月 3 日以前,應該沒有疫苗研發成功,使得生技股失去了炒作的題材。高端疫苗 (6547-TW) 禮拜一破底,自高點以來重挫 38%。首個 FDA 核准新冠藥物是瑞德西韋,母公司吉利德科技今年曾經從 60 美元漲到 85 美元,大漲 40%,現在股價回到原點 60 美元,今年股價居然變成負報酬。生華科 (6492-TW) 也一度因為新冠藥物治療方案,股價從 119 元大漲到 309.5 元,飆漲 1.6 倍,現在跌破 200 元,從高點下來接近四成。天國一輝目前是右肩反彈格局,但沒有出量,表示市場炒作的熱情消退。

萬寶投顧蔡明彰強調, 第二波疫情的主流股到底是誰?首先,看雙 A 的華碩 (2357-TW)9 月 EPS 5.04 元,第一季只有 1.2 元、第二季 7.16 元,估計第三季將會高達 11 元,第三季 PC 出貨量年增 45%,品牌營收 1,186 億元,季增 41%、年增 38%,尤其電競產品的出貨營收年增都超過 80%,估全年 EPS 23 元,創四年新高,較去年的 16.34 元,成長 40%,本益比僅僅 11 倍。

雙 A 居然在新台幣大升值當中,毛利率看升,宏碁 (2353-TW) 美元佔營收收入比重 50%,但銷貨成本美元佔 75%,對供應商區域的子公司都以美元計價,使得新台幣升值的匯損可降低,華碩美元佔銷售 45%,佔銷貨成本 70%,也可以出現新台幣升值的避險。

外資調高了宏碁目標價 26.5 元到 30 元,該公司表示,NB 供需的缺口很大,零組件大缺貨,僅滿足三成客戶需求,其餘七成遞延出貨,宏碁估第三季 EPS 0.6 元,全年估 1.8 元,本益比 14 倍,但明年 NB 需求依然暢旺,EPS 上看 2.2 元,如果以明年 EPS 計算,本益比可以下降到 11 倍,這個階段到底蘋概三王對上雙 A,應該選誰?

萬寶投顧蔡明彰強調, 今年來大立光 (3008-TW) 股價下跌 34%,鴻海 (2317-TW) 跌掉 7%,只有台積電 (2330-TW) 大漲 39%,但對比雙 A 宏碁今年股價漲 45%、華碩上漲 14%,所以看起來雙 A 是比蘋概三王來得強。

尤其我們再把 NB 周邊的股票仔細觀察,電競技嘉 (2376-TW) 今年漲 66%、微星 (2377-TW) 漲 47%、曜越 (3540-TW) 則大漲 180%,電競比重高的電源供應器僑威 (3078-TW) 今年漲 60%、偉訓 (3032-TW) 漲 89%、海韻電 (6203-TW) 漲 88%。電競比重高的散熱安力 - KY(5223-TW) 今年漲 86%,旭品 (3325-TW) 今年則飆漲 147%,曜越第三季的 EPS 估 3 元以上、全年估 7 元,本益比 10 倍,較去年 1.28 元,年成長 4.4 倍,偉訓全年 EPS 估 4.4 元,較去年 2.5 元,成長了超過 70%。

萬寶投顧蔡明彰強調,10 月 23 日 iPhone 12 台灣首賣,果粉大排長龍,但蘋概股不漲,股價不單只是反映基本面,更要有超乎預期心理的表現,電競上游的顯卡晶片 NVIDIA 今年在美股股價漲 112%,超微 AMD 大漲 60%。

另外,從第二波疫情 9 月起加快漲勢,電競龍頭羅技國際今年漲 100%,在港股掛牌香港首富李嘉誠投資的雷蛇今年漲 80%。嚴格來說,電競遊戲是小眾市場,但今年疫情改變生態,很多人居家上班之餘的娛樂,轉向電競遊戲打發時間,促成相關產品的需求大增,所以電競相關股票的成長超過了預期,這是這一波大漲主要的原因。

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