經濟持續改善 美高收債買氣充沛

從 3 月新冠疫情爆發以來已經約半年,全球各國經濟成長紛紛從谷底爬升且持續改善,其中高收益債券市場因具備較高殖利率,加上基期也相對投資等級債券低,過去 5 個月吸引國際資金不斷流入,買氣熱絡。瀚亞投資看好明年美國企業獲利將會出現較大幅度增加,建議投資人可利用單筆或分批方式,趁機逢低布局美國高收益債券基金。

根據 JPMorgan 資料統計,國際資金從 4 月至 8 月已經連續 5 個月流入高收益債券市場,其中 5 月高收益債券市場吸金 205 億美元,為歷史最高紀錄,其次為 4 月的 171 億美元。6 月至 8 月也分別流入 65、88、53 億美元,皆高於過去 5 年平均。

瀚亞投資美國高收益債券基金研究團隊指出,美國聯準會史無前例的刺激措施使得金融市場多頭趨勢延續,且未來若有必要,預計聯準會也可能在祭出更多強勁的刺激政策,來支撐美國經濟表現,並有助美國企業營運跟獲利成長。目前看來,2020 年 S&P500 企業獲利較難交出正成長的成績單,但是樂觀看待 2021 年。

在資金流部分,高收益債券在經歷過第一季大幅拋售潮後,第二季熱錢又開始積極回流。根據資料統計,今年第二季國際資金流入高收益債券基金超過 470 億美元,其中美國高收益債券基金就吸金 421 億美元;換句話說,市場流入高收益債券基金的錢,大部分都是往美國高收益債券流入。

瀚亞投資指出,美國高收益債券最受到投資人青睞,主因美國高收益債券規模較大,流動性佳,可投資標的也最多。目前全球高收益債券市場發行量約為 2 兆美元,美國高收益債券就佔了 6 成以上,自然也成為投資人最青睞的地區。

瀚亞投資認為,從長期評價面來看,高收益債仍具有吸引力跟投資價值,雖然第二季全球債券市場都在大跌後,迎來強勢反彈,不過就利差角度還有全球金融環境來看,未來高收益債券仍具有利差收斂空間,資金也依舊充沛,美國高收益債券行情可望續熱。

警語
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