外資估聯發科明年5G晶片出貨逾倍增 EPS上看38元

聯發科董事長蔡明介。(鉅亨網資料照)
聯發科董事長蔡明介。(鉅亨網資料照)

外資出具報告指出,聯發科 (2454-TW) 自今年下半年起,5G 市占急速攀升,預計明年 5G 晶片出貨將達 1.5 億套,較今年逾倍數成長,加上 4G 晶片價格優勢,將侵蝕高通 (QCOM-US) 市占率,明年每股純益上看 38 元,維持買進評等。

外資表示,今年上半年 5G 手機晶片市場主要由三星、華為佔據,兩者合計市占 58%,高通約 36%,聯發科僅 6%,出貨約 500 萬套,不過,隨著聯發科處理器效能與高通差距縮小,將帶動聯發科市占率自今年下半年起成長。

外資預計,聯發科今年下半年出貨量將較上半年成長 130%,2021 年更可望逾倍數成長,達 1.5 億套,市占率也急速拉升,反觀高通受到市占率流失影響,議價能力也受限,預計 5G 片晶片定價將與聯發科持平。

4G 晶片方面,外資認為,聯發科現今在非蘋手機市占率已達 36%,與高通相當,相比去年第二季 24%,有明顯提升,若以中國各大品牌來看,聯發科在華為市占率達 88%、OPPO 達 45%、Realme 與 Vivo 也有 50% 以上,小米則為 20%。

外資看好,即便高通試圖搶占 4G 的中低階市場,包括印度、非洲等,手機價格區間落在 100-200 美元,但因高通的手機晶片價格仍較聯發科貴 20% 以上,因此高通取得市占機會仍小。

至於華為禁令,外資認為,目前各大廠包括聯發科、高通、台積電 (2330-TW) 等,皆已向美方遞交出貨申請,預計 4G 晶片較有可能通過美方核准,而非 5G 晶片,聯發科在華為市占率 88%,可望成為大贏家。

外資估,聯發科明年營收將達 4170 億元,年增 36%,稅後純益 610 億元,年增 60%,每股稅後純益上看 38 元,因此仍維持買進評等,目標價 902.5 元。


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