蔡明彰觀點:這族群急跌30% 籌碼換手再次買點來了

蔡明彰觀點:這族群急跌30% 籌碼換手再次買點來了。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:這族群急跌30% 籌碼換手再次買點來了。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「這族群急跌 30% 籌碼換手再次買點來了」。

萬寶投顧蔡明彰強調,美股 9 月秋意濃,科技股那斯達克上周大跌 4.1%,創今年 3 月底部以來最差的單周績效。三大原因,估值過高、美國經濟復甦緩慢,以及新一輪的刺激方案遲遲在國會未能過關。

另外,就業市場不斷發出危險的訊號,至 3 月上旬疫情爆發以來,申請失業金人數累計 6,000 萬人,目前仍有 3,000 萬人領取就業金,航空、酒店,新一輪的裁員潮蠢蠢欲動,顯示需求低迷,這將成為永久性的裁員。

疫情最嚴重的加州,有 44%的小型企業因疫情而將倒閉,本週召開的美國聯準會 (Fed) 政策會議,難道是美股的救市主嗎?這是大選前最後一次的政策會議,預料聯準會將會強化聯邦基金利率處於長期低位的預期,至少未來 3~5 年內不會升息。但是,具體的作為將會從量化寬鬆購買資產轉為刺激經濟的政策。

這導致連續 7 周升值的人民幣,在禮拜一升破了 6.83 的這個價位,台股在 9 月份維持一個區間的震盪,主要就是歸功於聯準會的寬鬆貨幣政策。但是,值得警惕的是,美國的散戶正在狂熱的交易。

美股散戶 43%擴張信用槓桿交易,使用期權或保證金交易,借錢買股票或借錢放空股票,這會放大收益,也會擴大虧損,甚至窮人炒股更激進。36%增加投資組合的看多部位,只有 16%的人減少持股,家庭收入低於 5 萬美元,疫情爆發以來股市的交易更為頻繁,遠遠超過收入高於 10 萬美元的家庭,每周 600 美元的救濟金支票大量投入期權交易,上周四蘋果期權暴跌 87%,就是在散戶大量介入之下大漲大跌。

萬寶投顧蔡明彰強調,台灣也是全民買股,今年上半年新增開戶數超過 50 萬人,但到了 8 月居高思危,開戶新增的人數降為 5.9 萬人,這一波台灣的新開戶以年輕人居多,不相信股市會崩盤,所以這時候很微妙,形成了新手玩很大、老手卻保守的情況。老手逢高停利、降低持股,提防 10 月大變盤,3 月低點 8,523 點以來,第八個月的時間轉折正是 10 月,此時漲多股進入了修正。

華為禁令 9 月 15 日生效,但相關台股 IC 設計供應鏈已先行反應,所以禮拜一包括了立積 (4968-TW)、世芯 - KY(3661-TW),攻上漲停,但第三季 EPS 上修有限,反而在第四季營運下滑及明年第一季看淡,建議搶差價為主,但不增加持股。

但是,偏離基本面,以太陽能電池為代表,進入了 9 月份,報價下跌,茂迪 (6244-TW) 為首的太陽能電池遭遇到強勁的獲利回吐賣壓,茂迪股價淨值比 4 倍,顯得偏離基本面,對比股王大立光 (3008-TW) 股價淨值比只有 3.7 倍。

但是,也有工業用紙第四季有中國雙 11 購物節、歐美的感恩聖誕旺季,先行指標是聯邦快遞股價創今年高點,今年來大漲 52%,UPS 今年也上漲 43%,但是今年表現最好的營運,應該是筆電。

筆電大廠戴爾電腦今年股價還在創今年高點,今年以來上漲 35%,雙 A 宏碁 (2353-TW) 目前股價站在 10 日線之上,今年股價飆漲 45%,華碩 (2357-TW) 也站在 10 日線之上,今年股價上漲 15%,雙 A 的線型可以比擬台積電(2330-TW),但比聯發科(2454-TW)、鴻海(2317-TW)、大立光強了很多,股價會說話暗示 NB 不僅第三季,連第四季,甚至到明年第一季,中國農曆年都旺。

以宏碁為例,8 月的營收創下 5 年的單月新高,月增高達 17%,但表示 9 月供需的缺口高達 7 成,史上最大,外資調高目標價到 33 元,因為疫情加速了終端的銷售。

市調機構上修 2020 年全球 NB 出貨,由 1.56 億台調高到 1.71 億台,成長率由衰退 9.3%變成成長 8.9%,來回差距高達 18.2%,並且表示 2021 年再成長 5.8%,9 月亞馬遜會員日、歐美感恩節促銷及中國雙 11,預期最熱門的產品是筆電,所以原本需求高峰落在第三季,現在延遲到第四季,但筆電的操作是看大做小。

NB 中小型股,曜越 (3540-TW)、東碩 (3272-TW)、圓展 (3669-TW),在上波急漲之後,快速的急跌,近來修正高達 30%,但禮拜一東碩、圓展、曜越紛紛攻上漲停,預告再次的發起攻擊。

台股下半場不是只有基本面,更是決戰籌碼面,凡是漲幅太大的 NB 潛力股,必須要經過修正及籌碼換手,才能延續波段的多頭格局,曜越第三季 EPS 上修到 2.7~3 元,全年上調到 7 元,但今年股價已經漲了 200%,所以最近才需要修正。東碩第三季 EPS 上修到 2.5 元,全年 5 元,8 月份一個月就飆漲了 100%。圓展今年狂漲 600%,第三季 EPS 挑戰 4 元,全年估計 8 元。

所以在漲幅已大之下,為何需要近來急跌三成,本益比都回到了 10 倍~12 倍之間,這是投資心法,主人與狗,主人是產業基本面,目前筆電的基本面相當的良好,但是股價是狗,前一波股價偏離主人,距離太遠,所以才需要修正,但是現在的股價技術面回到了一個安全的位置,所以再次的發起攻擊。

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