華為禁令利空出盡 IC設計反彈誰空間最大?

華為禁令利空出盡 IC設計反彈誰空間最大?(鉅亨網資料照)
華為禁令利空出盡 IC設計反彈誰空間最大?(鉅亨網資料照)

上周美股出現一波修正,漲多個股如特斯拉、蘋果,週線各重挫 10.9%、7.4%。不過,估計美國四大指數回測季線之後將反彈。蘋果 9 月 15 日將發表新品,蘋果供應鏈股價領先轉強,可望帶動資金重回電子。

萬寶投顧分析師王榮旭表示,不少電子股在 7、8 月份見到波段高點,目前拉回整理約一、兩個月了,股價大多回測到月、季線,不少個股回到這個地方開始打出底部,所謂跌深就是利多。

華為概念利空出盡 啃蘋果新品將更甜

另一方面,華為禁令在 9 月 14 號正式生效,華為供應鏈利空出盡,估計蘋概股及 IC 設計至少會有一波反彈。華為遭到美國封殺,未來可能流失 6000 萬~ 8000 萬隻手機市佔,蘋果將接收華為高階手機市佔,中低階手機市佔則由三星與中國其他品牌囊括。

華為供應鏈的客戶大多分散,所受到的影響應該不如市場想像中嚴重。PCB 族群如臻鼎 (4958-TW) 和華通 (2313-TW) 等大廠,因為客戶及產品廣度夠,受華為禁令影響有限,受惠蘋果與其他品牌手機推出新品的程度反而高。

無論美國或中國的智慧手機、平板、筆電,都採用高階 HDI 製程,5G 應用更迫使各大品牌全面採用高階技術,尤其主版規格需求正快速提升,估計臻鼎 (4958-TW) 今明年 EPS 分別為 10 元、12 元;華通 (2313-TW) 今明年 EPS 預估各為 4~4.5 元及 5 元,本益比僅 10~12 倍。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,對照載板三雄,欣興 (3037-TW)、南電(8046-TW) 及景碩 (3189-TW) 本益比動輒 20 幾倍,臻鼎、華通本益比顯得委屈。

IC 設計本益比 低得太委屈

華為禁令加速中國去美化,世芯 - KY(3661-TW)、立積 (4968-TW) 及聯詠 (3034-TW) 等,IC 設計受惠程度高。世芯 - KY 最大客戶是天津飛騰,CPU 佔營收比重約 4 成,最近美國對中國廠商管制加大,導致世芯 - KY 股價從 702 元大跌近 4 成至 400.5 元(9 月 9 日),當天爆出了 1.8 萬張大量之後,9 月 13 日拉出長紅,爆量長 K 黑線最高價,有籌碼換手完成的味道,至少有一波跌深反彈走勢。

射頻元件 IC 大廠立積 (4968-TW) 股價也修正近 3 成,9 月 14 日拉出一根長紅棒,也是吃過 8 月 20 日大量 K 線,籌碼似乎也順利接手,估計立積 (4968-TW) 今年 EPS 約 11 到 12 元,本益比 20 倍。

此外,驅動 IC 大廠聯詠 (3034-TW) 今年 EPS 估達 16 到 17 元、明年可望超過 20 元,本益比分別只有 15 及 13 倍。IC 設計股本益比這麼低,實在有點委屈。

聯詠上半年受惠遠距工作及教學,TV 及 NB 產品需求暢旺,營收及獲利皆創下歷史新高,單季 EPS 達到 4.2 元。第三季是電視傳統旺季,中小尺寸手機需求也回溫,7、8 月營收已連二月寫新猷,估計第三季獲利再創新高,單季 EPS 上看 4.55~5 元。

萬寶投顧分析師王榮旭認為,驅動 IC 供應吃緊,誰夠取得晶圓代工產能,第四季業績就有機會再向上。聯詠長期與聯電合作,估計可取得較充裕的晶圓產能資源,聯詠這波從 322.5 元回跌到 232.5 元,跌幅達 27%,本益比已經大幅下修,未來反彈機會大,值得留意。更多潛力股的分析會在 Line 粉絲團 https://line.me/ti/p/@marbo888 與讀者分享。

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