資金熱錢助攻 法人看好兩大優勢拉抬特別股後市潛利

資金熱錢助攻  法人看好兩大優勢拉抬特別股後市潛利 。(圖:AFP)
資金熱錢助攻 法人看好兩大優勢拉抬特別股後市潛利 。(圖:AFP)

在全球央行積極量化寬鬆挹注下,助長風險性資產多頭氣勢,特別股也跟著沾光受惠,法人認為,只要疫情趨緩、經濟基本面逐漸改善,在短線資金行情挹注下,特別股可望有續漲空間。

美國經濟第 2 季受疫情衝擊陷入衰退,但隨著各州陸續解封復工,市場普遍預期經濟可望在第 3 季經濟築底後反彈,從總經數據來看,7 月美國 ISM 製造業指數上升至 54.2,顯示企業對於經濟前景的看法已趨更加樂觀。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,在全球資金行情推升下,帶動利差大幅收斂,抵銷美債殖利率上升的負面影響,帶動特別股近期漲勢;7 月特別股與公債之利差收窄約 31 個基點至 426 個基點,雖然利差已較先前高位明顯收斂,但仍處於近年來的相對高點,顯示還有收斂空間。

以金融業來說,受疫情衝擊,導致美國銀行業必須提列龐大的貸款損失,嚴重侵蝕上半年獲利表現,但隨著經濟重啟,獲利衰退幅度有望收窄,金融業第 2 季股東權益占總資產比重也止跌回穩,並位於近年相對高水位,顯示整體財務體質依然穩健。

此外,在信用評等部分,7 月沒有特別股信評被調升,但有 3 檔遭調降,而根據 Bloomberg 統計,ICE 美銀固定利率優先證券指數 7 月平均信評,仍維持在 BBB 等級的投資等級,反映信用風險程度仍低。

馬治雲指出,投資特別股建議持續採行槓鈴配置策略 (barbell strategy) 平衡風險,包括偏重持有高信評及非投資等級信評之特別股,以提升夏普值,但要注意的是,由於疫情後全球經濟復甦不確定性仍高,短期則較偏重高信評個股為主,尤其是在銀行、保險、電信服務及公用事業等穩定現金流產業。


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