基本面支撐 A股氣勢如虹

儘管香港國安法導致美中緊張關係升溫,引起市場擔憂。保德信投信認為,對於 A 股而言,美中緊張關係自 2018 年以來已超過 2 年,基本上地緣政治利空大多已反應於股價當中,除非市場出現超預期的事件,現階段反覆事件不致對 A 股造成明顯影響。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,近來美國對華為的制裁反而加速中國政府國產替代化,同時華為也開始擔任扶持供應鏈的角色,反而創造更多 A 股科技板塊的投資機會,對 A 股而言可視為利多解讀。觀察外資動向,自中國疫情控制得宜之後,目前北向資金流入淨額已突破 1.15 兆人民幣,並且持續創新高中,許智洋預期在資金面堆疊之際,股價可望進一步推升。(資料來源:WIND, 保德信投信整理,2020/07)

自中國解封復工之後,若干指標經濟數據開始好轉,從近期 PMI、社會消費品零售總額、固定資產投資及工業增加值等經濟數據觀察,顯見中國經濟已逐漸好轉,券商更預估第二季 GDP 年增率可望由 - 6.8% 恢復至 3.5%~4%,預期下半年企業盈利有望同步增強。許智洋認為,基本面修復將成為 A 股下半年重要的支撐力,因此預估此波由大型金融及週期股帶動的漲勢仍將持續。(資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2020/07)

全球低利率環境以及寬鬆的流動性為全球股市新一輪的重新評價,下半年在全球資金依然充沛,且 A 股估值相較其他主要國家偏低,加上今年空前的財政、貨幣政策逐一兌現的情勢之下,A 股具投資吸引力;此外,MSCI、道瓊、富時等指數勢必仍會持續擴容,外資長期也是推動 A 股非常重要的動力之一。因此,許智洋建議持有中國品牌基金的投資人可以續抱,尚未進場的客戶仍可伺機分批佈局以掌握 A 股持續上漲的機會。(資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2020/07

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