蔡明彰觀點:庫克出大招 新iPhone潛力股熱身

蔡明彰觀點:庫克出大招,新iPhone潛力股熱身。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:庫克出大招,新iPhone潛力股熱身。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「庫克出大招,新 iPhone 潛力股熱身」。

在疫情之中,美國聯準會、美國政府祭出了 2.8 兆美元刺激計劃,相當 GDP 的 13%,但是部分的方案 7 月底將會到期。所以市場預期 7 月底美國會通過新一輪的刺激方案,每周 600 美元失業保險在 7 月 31 日到期,現在美國大約有 2,000 萬人請領失業保險,假如沒有這一筆保險的話,收入將會減少 480 億美元,換算一年是 5,760 億美元,相當於美國 GDP 的 2.7%。

領失業保險對非耐用消費品的支出下降不到 1%,但是一旦到期,支出就會下降 12%,所以假如不延長的話,8 月起的美國消費者支出將會大跌,勢必影響到美國股市,假如延長的話,人們就有不工作的動機,若延長到今年年底,高達 6 分之 5 的人獲得的收入比重返工作來得多。

其次,直升機撒錢假如停止發放,也會造成很大的衝擊,美國財政支出的大部分支票,已經在 4 月中下旬發放,有 2,700 億美元到消費者的手上,很快就花掉了這一筆錢,所以導致 5 月零售銷售躍升了 17.7%,創下了史上最大的一個增幅。

新一輪刺激方案的推動困難重重,因為任何的方案都需要國會兩黨的合作,民主黨不願意為川普連任抬轎,未來可能不會積極救市,所以光是各州地方政府的援助,高達 1 兆美元,這個案子就不容易獲得民主黨的同意。

萬寶投顧蔡明彰強調,相對之下,中國的股市在下半年比較有大的機會,中國 6 月製造業 PMI 50.9,連 4 個月高於榮枯線,今年的 GDP 可望正成長。

上證指數上半年只有小跌 2%,在亞股績效第一,創業板則是大漲 35%,在全球股市各大指數第一名。7 月 22 日上證大變身,加重了科技的成分,對陸股有很大的幫助。

原則上,台股的大盤高度連動美股,第二季台股大漲 19.7%,第三季預計小漲或者持平,但是假如美國股市夏季回調大於 10%的話,則小心台股將會回測年線 11,000 點。

但是主流股必須參考陸股,回顧上半年台股是以題材式的股票勝出,尤其是防疫概念股,凡針對題材式的股票,要知道什麼時候上車,什麼時候下車,更不要搭錯車。

上半年第一飆股,生產口罩的恆大 (1325-TW),除息日期已經訂出,軋空即將落幕,所以下半年要尋找其他的題材。

一般認為,台股下半年最大的題材是 iPhone 新機,現在更爆料有 4G 的版本,售價從 549 美元起,大約新台幣 16,000 元,這個比 iPhone 11 更便宜了新台幣 8,000 元。所以是不是配角會變成主角,這是庫克的高招,收割最後一波 4G 手機市場,並且切入了 5G 手機的戰場。

蘋果 iPhone 天時地利人和,這時候在下半年有大展拳腳的機會,我們來看它的競爭對手,華為遭到美國禁令,今年估全球的手機銷售大減 20%,會是成立以來首次的負成長,2019 年銷售了 2.4 億支,今年恐怕只有 1.9~2 億支。

再過來,我們看第一季全球前 5 大智慧型手機,僅有小米出貨 2,781 萬支,小幅成長 1.4%,僅僅只有這一家手機正成長。

小米 2019 年全球的手機出貨 1.25 億支,中國 4,000 萬支、印度 4,360 萬支,佔了全球 3 分之 1,但現在因為中印邊境衝突,印度消費者開始抵制小米,所以 iPhone SE 反而受惠,iPhone 一向在印度賣不好,因為印度的消費者要售價在 300 美元以下的手機,顯然不是 iPhone 的地盤,加上高昂的進口關稅 20%,但是現在庫克決定讓 iPhone SE 在當地生產,所以最大的組裝廠緯創 (3231-TW)6 月以來股價大漲 32%。

另外,大陸 618 購物節,各大品牌的 5G 手機集體跳水大降價,不是通路商發動,而是官方發動,理由二個。

首先,5G 的吸引力不足,蘋果反而 4G 大降價,iPhone 11 最高降 1,600 元人民幣,iPhone SE 降 200 元人民幣,等於打 8 折。5G 跟 4G 到目前來看,沒有什麼太大的不同,因為 5G 基地台的佈建進度落後,所以低價才能吸引消費者。

其次,疫情的影響,換機的消費者傾向於低總價、性價比高的手機,中國第一季人均可支配的收入減少了 3.9%、37%推遲了購買新手機、32%推遲了 5G 手機的升級,5G 手機在中國的普及率要看聯發科 (2454-TW),扮演了重要的角色。

天璣系列的 5G 晶片橫掃中國各大手機品牌,5 月份 5G 手機佔中國手機的銷售量比例高達 46%,但是假如下半年 iPhone 4G 版本逆襲成功,首當其衝是聯發科股價的回檔。

另外,今年的 iPhone12 將是賣空機,沒有附贈耳機跟充電器,逼果粉要去購買 AirPods,所以歌爾聲學、立訊精密兩大組裝廠最近的股價還原權值,雙雙改寫歷史新高。

所以台廠 AirPods 的零組件,包括了宣德 (5457-TW)、美律 (2439-TW)、康控 - KY(4943-TW)、臻鼎 - KY(4958-TW),都有很大在下半年業績成長的空間。

另外,今年 iPhone 12 也有一個規格大的進化,就是 3D 感測使用 ToF 模組,滲透率將會高達 60%,相關的供應鏈全新 (2455-TW)、致茂 (2360-TW)、玉晶光 (3406-TW),在下半年到明年的展望大幅提升。

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