新興短公司債黑馬崛起 夏普值稱霸債市

台新投信表示,夏普值為經風險調整後的報酬率,代表每承擔一單位風險可換取的報酬,是投資的一個重要參考指標。夏普值愈高,性價比也愈高,表示能用「愈小的波動」創造「愈高的獲利」。比較目前債市的夏普值,新興短期公司債券過去十年年化夏普值達 3.36,優於亞債、一般新興公司債、美國高收債、新興主權債及美國投資級債等,居各類債券之冠,是最佳的債券理財首選。

台新新興短期高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人尹晟龢表示,許多成熟國家的利率已來到相對低點,僅能使用量化寬鬆或非正規的手段來刺激經濟;但新興國家的利率仍具投資吸引力,也還有許多降息空間,能進一步推出刺激政策。此外,依歷史經驗來看,可以發現新興高收債違約率比想像中還要低;且依摩根大通對美國高收債和新興高收債在 2020 年預估違約率來看,新興高收債 4.8% 的預估違約率明顯低於美國高收債的 8%;而新興高收債的金融和地產預估違約率更不到 2%。

尹晟龢指出,很多投資人眼裡只看到高收益,卻忽略高收益背後的高風險以及高虧損,新興短期公司債的低波動優勢,可以降低資產震盪風險,另一方面,今年來債市波動加劇,許多投資人頻繁進出,但其實新興短期公司債因為價格波動低,本金不易被侵蝕,反而適合長期持有,債息自然能成為總報酬主要來源。比起殺進殺出,頻繁進出增加了交易成本,更有機會強化長期投資複利效果。

過去 10 年新興短期公司債年化夏普值居各類債券之冠

資料來源:彭博資訊,新興短天期公司債、亞債、新興主權債和新興公司債採 JP Morgan 指數,美國投資級債、美國高收益債、新興市場當地貨幣債採美銀美林指數,台新投信整理,年化波動度為過去十年周資料,資料期間 2010/4/16~2020/4/15
資料來源:彭博資訊,新興短天期公司債、亞債、新興主權債和新興公司債採 JP Morgan 指數,美國投資級債、美國高收益債、新興市場當地貨幣債採美銀美林指數,台新投信整理,年化波動度為過去十年周資料,資料期間 2010/4/16~2020/4/15

【本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效】

【統計資料僅供參考,不代表未來績效保證。】