防禦失效!公用事業股為何在COVID19時期表現遜於大盤?

防禦失效!公用事業股為何在COVID19時期表現遜於大盤?(圖片:AFP)
防禦失效!公用事業股為何在COVID19時期表現遜於大盤?(圖片:AFP)

不明確性高的時期,選公用事業股就對了?週四美股重挫之際,公用事業股確實相對安全,但在過去 3 個月新冠病毒大流行時期,公用事業股的表現卻不及大盤。

公用事業精選板塊 SPDR ETF (XLU-US) 週四下跌 3.9%,較大盤 S&P 500 指數下跌 5.9% 的表現好一些,但近幾個月來,這個產業卻非投資者在不明確時期的最佳防禦武器。

自 S&P 500 於 2 月 19 日達到頂峰以來,公用事業股 (以公用事業精選板塊 SPDR ETF 衡量) 約莫下跌 15%,較大盤同期下跌 11% 的表現還糟糕。

截至週四,今年第二季 S&P 500 漲幅約 16%,但公用事業股同期僅有 6% 漲幅。確實,自股市在 3 月 23 日觸底後,整體一直在上行,但公用事業卻沒有發揮實力。

晨星公用事業分析師 Charles Fishman 指出,「2 月份的公用事業估值創歷史新高,且商業和工業用電需求減少,投資也因疫情而延遲了,這些構成公用事業股的壓力。

摩根士丹利數據顯示,今年 5 月美國電力需求較去年同期減少 8%,前一個月年率下降 5%。

但是,即使近期表現不佳,公用事業股仍然不便宜。 FactSet 的數據顯示,公用事業精選板塊 SPDR ETF 的股票交易價格約本益比 19 倍,高於本益比略低 18 倍的 5 年均值。 

然而,公用事業精選板塊 SPDR ETF 的獲利預估大致保持不變,根據 FactSet,分析師對該 ETF 今年獲利預期中值是每股 3.22 美元,只較去年年底略低一些。


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