瑞銀：看好2016年全球股市表現

根據瑞銀財富管理投資總監辦公室8日發佈的展望，針對2016年的市場，該行看好全球股票與信用債，尤其看好歐元區。

展望報告指出，明年投資者將面臨一個變遷的世界。中國經濟持續放緩，但全球增長有望溫和加速，而美國市場料將擺脫強勢美元和能源價格低迷的拖累。

瑞銀預計，隨著新興市場企穩，發達地區消費支出小幅增加，全球GDP增長率有望從今年的3.1%上升至3.4%。

瑞銀財富管理及瑞銀財富美洲的全球首席投資總監Mark Haefele指出：“這個變遷的世界將繼續對投資組合的表現提出挑戰。我們的經驗表明，明確的投資規則、定期審視投資組合及嚴格的執行紀律，有助於保持業績穩健。我們認為2016年全球經濟增長將溫和加速，投資者應該加碼股票。”

報告預計，美國經濟明年料將增長2.8%，高於今年的增幅2.5%。美國必將告別零利率時代，奧巴馬將把總統大位交給繼任者。儘管存在上述不確定性，但強勢美元和能源價格低迷等拖累美國企業盈利的因素料將消退。消費支出有望保持強勁。

明年歐元區經濟增長預計則將從目前的1.5%提升至1.8%，英國將保持2.4%的良好增長記錄。歐洲面臨移民危機、貨幣不穩定等問題，而且英國在未來是否脫離歐盟仍是未知數。儘管如此，增長改善及超寬鬆的貨幣政策預計將支援歐元區企業盈利，因此該行依然加碼歐元區股票。

新興市場增長將保持低迷，但應該會從今年的4.1%上升至4.3%。新興市場需要轉變增長驅動因素，減少對投資、大宗商品和廉價資本的依賴，並更注重結構性改革與政治改革。美國加息後，新興市場將承壓。

股票和高收益債券料將實現正值總回報。政府債券價格很可能下跌，而通脹率、油價和美國利率都可能上升。瑞銀預計對沖基金在2016年將實現4-6%的風險調整後回報率，高於2015年。

此外，瑞銀還預計，2016年及之後的長期主題包括：人口結構、老齡化及精選醫療領域（包括癌症治療）的投資。2016年之後，長期主題將繼續主導投資格局。舉例來講，美國、日本、歐洲和中國的人口結構轉差就是一個重大主題，可能制約未來數年乃至數十年金融資產的前景。老年人擷取資金意味著儲蓄率將下降，並導致有助於活躍市場的過剩資金減少。年輕勞動人口下降可能導致工人要求提高工資，從而引發通脹，推升利率。

人口老齡化也會帶來醫療保健行業的機會。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，較早階段癌症研究是特別具有吸引力的長期投資主題。鑒於癌症診療對社會的深遠意義，這個領域的研究尤其適合影響力投資，即除了財務回報外，還力求實現明確的社會效益。

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