肺炎「疫」發不可收拾 陸股站穩與否觀察三大面向

武漢肺炎「疫」發不可收拾，重傷中國經濟動能，但 2 月陸股卻不跌反漲，投信表示，儘管近期有疫情干擾市場，投信指出，陸股何時擺脫疫情陰影站穩，可從三大面向觀察，包括：確診病例趨緩、針對性療效得到驗證，以及開工後 24 天內沒有新疫情爆發。

武漢肺炎疫情失控，但陸股 2 月開紅盤以來，在官方政策利多拉抬下漲多跌少，由於目前疫情仍相對不穩，陸股何時回穩仍充滿變數，富蘭克林華美中國 A 股基金經理人沈宏達指出，在官方積極實施貨幣寬鬆挹注下，加上外資資金行情護航，可望繼續支撐陸股行情不墜。

保德信投信指出，目前陸股估值約 11.5 倍左右，不僅低於長期均值水準，也比全球股市估值低，加上外資長期淨流入 A 股的趨勢始終未變，北上資金反而出現淨流入情況，顯見疫情並未影響外資對中國市場的信心。

進一步比較 2003 年 SARS 時期，疫情升溫時會造成市場階段性的恐慌，引起市場回跌，先前回檔屬預料中的壓力釋放，但並未超乎市場預期，隨著近來市場風險偏好回溫，跌幅逐漸收斂，但要注意的是，疫情尚存在不確定性，短期內陸股盤勢仍較為震盪

沈宏達表示，從市場走勢來看，陸股已經先行修正一步到位，預期短線將呈現震盪整理，由於目前中國逐步放寬外資投資權重，包括 MSCI、富時及標準普爾等投資機構，過去 10 年悄悄的加大陸股投資權重。

沈宏達指出，隨著疫情蔓延，中國官方持續擴大提撥出專項債款項，投入各地市場成立緊急應變系統，預估在疫情穩定控制後，可望支撐陸股中長期表現，後市仍不看淡。

保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，研判疫情對經濟的影響將集中在第 1 季，目前官方政策基調除了疫情防控之外，更強調經濟的穩增長，包括 1 月底以來密集釋出財政與貨幣政策以對沖或減緩疫情對經濟的衝擊，穩定市場信心。

許智洋表示，觀察過去歷史經驗，中國股市走勢呈現熊長牛短，每一次的打底都是在醞釀更大行情到來，目前陸股正處於新一波多頭前端，但考量中國股市波動大，逢低檔買多高檔買少，成本分攤的效果相對比較好，投資不妨趁現在陸股打底時多累積單位數，急漲行情時投資效益可望進一步放大。