【晨星】月報: 晨星全球股債市展望2020年1月

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全球投資市場展望
全球經濟前景有所改善，部分原因是貿易戰和英國脫歐帶來的地緣政治風險降低，儘管新型冠 狀病毒疫情帶來的不確定性仍存在 (這有望引發資金暫時流向較為安全的債券資產)。假設此 次疫情不會造成重大影響，風險性資產可能會表現良好，全球基金經理認為，股票市場不會在 今年第三季之前達高點; 然而，風險尚未完全消除，相對具防禦性的資產(如 REITs) 也值得 持有，尤其是相對於目前較低的利率而言，其收益率仍相對具有吸引力。

全球債券市場回顧
令人驚訝的是，今年年初開始，全球債券的價格竟有所回升，而殖利率卻下滑了，特別是在美 國。年初迄今，以美元計價的彭博巴克萊全球綜合指數 (Bloomberg Barclays Global Aggregate) 報酬率為 0.4%，若撇除美國市場，債券持有人報酬率則為 -0.3%。

全球債券市場展望
理論上，債券市場將面臨更艱難的一年。儘管全球經濟前景仍然處於不確定的狀態，但目前看 來，全球商業活動在 2020 年將比 2019 年更⋯⋯⋯⋯