石油價格跌不停 美國石油開採商股價反而逆勢上揚

(圖:AFP)

OPEC 上週的決議令石油價格繼續向下崩跌，美國石油生產商的營運環境變得更加惡劣。

但即便如此，石油開採公司的股票在週二依舊逆勢上揚，分析師表示，雖然有些頗具規模的開採商已經瀕臨破產邊緣，但市場的反應似乎對他們還是相當有信心。

許多公司的債務問題已經相當嚴重，假設明年美國的平均每月石油期貨價格為 46.25 美元，這些公司的債務收益比將會來到四至五倍之間，包括 Continental Resources (CLR-US)、Cabot Oil & Gas (COG-US)、Jones Energy (JONE-US) 等公司都有這樣的狀況，然而這些高債務的公司在週二股價還是有所上升。

投資人現在似乎已經提早入市進行長期布局，他們應該是認為油價已經到了底部，就算這些公司恐怕將被迫減產，他們還是對美國的石油公司充滿信心。

Cowen & Co. 資深分析師 Sam Margolin 表示，在這樣的價位下，石油開採商根本沒有任何增加資本投入的空間，減產勢在必行。

Iberia Capital 執行董事 Elu Kantor 表示，多數的投資人注意的是這些開採商面對這波風暴所作的經營方向調整及資產配置，現階段大家看到的市場動向，是由許多已經觀察市場超過 19 個月的投資人所帶動的，他們多半是做長線的布局，他們選擇的公司多半擁有狀況良好的資產負債表，或是手頭上擁有許多高品質的資產。

這些優秀的企業包括 Diamondback (FANG-US)、Energen (EGN-US)、Concho Resources (CXO-US) 及 RSP Permain (RSPP-US)。

Kantor 也提到，許多投資人對 Permian Basin 地區的油井相當有興趣，這些油井多半分佈在西德州與新墨西哥州，這些地方的開採成本較低，且這些地區的地質蘊含的石油量也較多。

Tortoise Capital Advisor 基金經理人 Rob Thummel 週一表示，全美大概只有這個地區的油井有機會增加產量，並表示過去這段時間只有這塊地區的開採機具數量是增加的，他認為現在整個美國有機會在這麼低的油價還保持獲利的開採地點只有 Permain Basin 和 Eagle Ford Shale。

這兩個地區是近期資產交易最多的石油產區，其他的石油產區幾乎沒有任何資金流動，根據 PricewaterhouseCoopers 的資料，Permain 第三季總計有高達 5000 萬美元的資產交易額，其中有七筆都是 410 萬美元左右的大額資產轉售，另外 Eagle Ford 也有五筆 280 萬美元的資產轉售。

PwC 石油天然氣交易主管 Doug Meier 表示，Permain 的優點來自於其發展完善的基礎設施，Eagle Ford 則是離墨西哥灣近，擁有地理區位上的優勢。