台灣第四季GDP前瞻：成長率料連三季高於2% 科技業等投資續擴張

去年在美中貿易戰中異軍突起的台灣經濟，受到民間投資持續強勁的支撐，去年第四季 GDP 成長率料可連三季維持在 2% 以上，不過或較前一季的波段高峰略放緩。

台灣主計總處將在周二公佈第四季 GDP 數據，據彭博調查顯示，12 位分析師的預估中值為較上年同期成長 2.78%，預估區間在 1.88%-3.18%。去年第三季為 2.99%，創 2018 年第二季以來最強。

主計總處在 11 月時再次上修預測 2019 年全年成長率 2.64%，其中對第四季預測為 3.04%。至於 2020 年全年則估加速至 2.72%，主要是看好出口表現將強勁反彈且台商回台增加產能益加擴大。

在台商返台投資與 5G 等科技產業應用擴張之下，財政部數據顯示，12 月份半導體設備購置較上年同月劇增 1.6 倍，資本設備進口 64 億美元創歷年單月新高。此外，半導體龍頭台積電在上周表示 2020 年資本支出料在 150 億至 160 億美元，相較 2019 年的 149 億美元或持續增加。

分析師評論

元大投顧首席經濟分析師陳森林表示，預估第四季成長率將達 3.18%，高於之前主計總處預測的 3.04%，主要是因為台灣出口跌幅已收斂，而且資本支出高於之前預期。

• 隨著美中貿易戰不再惡化，從設備進口大幅增加，可以看出台商與科技業開始在為 5G 以及電子產品新周期等等需求進行前期投資
• 預估 2019 年經濟成長率 2.68%，今年則預測加速至約 2.8%，主要是投資部份有望在今年上半年持續發酵，而且台灣消費力道料穩定，政府公共投資今年預估小幅增加

元富投顧分析師許芷雁表示，預估第四季成長率在 2.94%，且暫時維持去年及今年全年預估均在 2.6%；不過以近期一些指標看來，官方數據可能會優於預期。

• 民間投資的表現最為突出，第四季設備進口已大幅成長；台積電也宣佈今年估計擴大資本支出，其效益料可擴散至上下游業者
• 消費及外貿對 GDP 的貢獻度則大致維持穩定

星展銀行經濟學家馬鐵英在 1 月 17 日的報告中稱，預估美中第一階段貿易協議對台灣經濟的影響中性，維持對今年經濟成長率 2% 及 2021 年成長 2.2% 的預估。

• 中國承諾將在未來兩年自美國進口將增加共 2000 億美元，這樣大幅的成長料會壓縮自其他貿易伙伴的進口規模，然而台灣所受衝擊料應有限，因為美國與台灣的出口結構重疊性低
• 儘管已簽第一階段協議，科技戰尚未全面止息，相關供應鏈仍有受干擾的風險，因此長線而言，台灣科技公司仍有必要將較敏感產品的生產線轉移至中國以外並分散供應鏈

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