簽了！貿易現佳機，數據回春

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國股市在中美第一階段貿易協定簽定、參議院通過美墨加自貿協議及強勁的經濟數據提振下，再創新高。12 月份的假期購物熱潮除了令零售銷售數據、消費者舒適度指數亮眼之外，住宅建商信心指數也攀至高點，美股上漲 1.97%；

2. 歐盟指出年底前不會與英國達成脫歐協議，歐洲對汽車排放規範越趨嚴格，帶動年底購車潮，新車註冊年增 21.7%，其餘數據大多與預期相符，歐股小漲 0.49%。

新興市場

1. 中國第四季 GDP 年增率 6.1%，令 2019 年中國 GDP 年增率達成保 6% 的目標，人民銀行宣稱會保障春節流動性平穩，社會融資持續強勁成長，其餘數據如貨幣供給量的 M1、M2 年成長率、工業生產與零售銷售年增率大多優於預期，中國股市上漲 1.51%；

2. 泰國官方計畫鬆綁第二房貸借款條件來刺激房地產和支撐經濟，並將於下個月公布財政刺激政策；巴西零售銷售數據遠遠不如預期，但因墨西哥與美貿易協定嶄露曙光，帶動拉丁美洲股市小漲 0.24%。

債券市場

1. 聯準會宣布從 1/16 至 2/13 進行一系列定期回購操作，同時保持每月 600 億美元的國庫券購買速度；伊朗承認擊落烏克蘭客機，且有美軍基地遭受攻擊，美國政府債券指數小漲 0.06%；

2. 受到市場樂觀情緒影響，風險性資產紛紛上漲，全球高收益債券上漲 0.23%，新興市場主權債上漲 0.29%。

原物料、匯率

1. 美國將中國移出匯率操縱國清單，人民幣兌美元升回至 6.86，近 1 月份約升值 2%；

2. 中美貿易衝突有改善跡象，金價小幅回跌至 1,560 下方。 

資料來源: Bloomberg, 2020/01/20（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/01/17）  

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 中美簽署貿易協議

中國與美國正式簽署第一階段貿易協議，假設中國完全履行擴大進口承諾，且增加金額並非來自縮減其他國家進口，美國農產品供給將緊繃、食品價格恐升高，工業部分閒置產能仍足夠、產能利用率只會小幅升高。

2. 美股準備進入財報密集公佈期

未來兩週，184 家標普 500 組成公司將公佈去年第四季財報，預期去年第四季整體每股盈餘年增率為 - 2%，經歷過去年的不如預期，今年年增率可望回升到正常的 9.4%。

3. 普亭出招，俄羅斯準備修憲

俄羅斯總統普亭表示 2024 年總統任期屆滿後，不會尋求連任，但希望透過修憲方式提高國會權限並將國務院轉成正式政府部門，預料普亭正為了 2024 年後能夠繼續掌權做準備。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理

本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30