前11月稅前賺贏2018年全年 華研音樂2019年獲利可望衝高

華研音樂 (8446-TW) 今 (7) 日公告去年 12 月營收 1.33 億元，月增 4.25%，年減 25.05%；第 4 季合併營收 4.01 億元，季增 3.08%，年減 6.09%，為去年高點；受到 S.H.E 未續約影響，2019 年全年營收 15 億元，年減 11.5%，但授權比重拉升提高毛利率，前 11 月稅前盈餘已超越 2018 年全年，2019 年獲利創高可期。

華研旗下歌手包含動力火車、F.I.R.、邱勝翊、Karencici、閻奕格、文慧如等，去年 12 月在中國及台灣各地參加跨年演唱，帶動當月營收維持 1.3 億元水準，但 2018 年同期有 3 場林宥嘉大型演唱會，營收基期高，使單月營收年減幅較大。

展望今年，華研表示，營運規劃陸續排定，包括旗下歌手發片與大型演唱會計畫等，而轉投資大慕影藝最新作品《做工的人》，也將在今年上半年播出，華研音樂將製作《做工的人》原聲帶，音樂與戲劇合作綜效可期。

旗下歌手林宥嘉「idol 世界巡迴演唱會」今年也將繼續巡迴，另外下半年推出旗下歌手新巡迴演唱會，包含 Karencici、閻奕格、文慧如等，也會發行新單曲或專輯，並有數位潛力新星將推出新作品，壯大歌手陣容與內容資產。

華研擁有約 2000 首歌曲版權，每年持續發行新歌曲，其中不乏在中國傳唱度高的流行歌曲，成為公司 IP 授權洽談優勢，近年與中國音樂平台合作，帶動授權收入成長，歌曲授權各數位音樂平台，成為華研音樂營收占比最高的業務；目前華研音樂營收結構為演藝經紀 36%、授權 63%、實體產品 1%。

華研近來佈局授權業務效益漸顯，由於授權業務營收持續增溫，且毛利率表現較佳，雖然受到 S.H.E 未續約影響，2019 年營收較 2018 年減少，但 2019 年前 11 月稅前盈餘已達 5.94 億元，年增 13.8%，換算每股稅前盈餘約 11.2 元，全年獲利可望優於 2018 年，有機會賺逾 1 個股本，帶動 EPS 再創新高。