坐等貿易協議，新興股先漲一波

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美方傳出將在 1 月與中國簽定貿易協定，美國眾議院通過支出法案，從而能在整個財政年度內避免部分政府部門關門，最新個人支出、收入、工業生產數據皆優於預期，美股上漲 1.65%；

2. 英國國會通過「退出協議法案」，明年一月底退出歐盟，且將有 11 個月過度期可與歐盟進行貿易談判；現任金融行為監管局總裁被指認為下任首長；標普將英國評級展望從負面上調至穩定，歐洲股市上漲 1.22%。

新興市場

1. 為達每年採購美國農產品的目標，中國可能將更經常豁免進口美國農產品關稅，中國總理李克強稱明年經濟下行壓力可能更大，市場更關注春節前後釋出降準政策的可能性；此外，中國明年將對交通基礎設施進行投資，中國股市上漲 2.20%。

2. 美國眾議院通過美墨加貿易協議，巴西央行在先前將利率降至史上最低，加上全球樂觀情緒，拉丁美洲股市上漲 2.21%。

債券市場

1. 全球數據部份轉好，十年期政府債券殖利率被推高至 1.90% 上方，長短期利差更擴大至 0.29%，美國政府債券指數下跌 0.14%；

2. 隨著市場對經濟前景看法轉向樂觀，全球高收益債券上漲 0.29%，新興市場主權債券上漲 0.38%。

原物料、匯率

1. 因美國經濟數據未達經濟學家預期，支撐了金價表現，金價上週收在 1478.22；

2. 歐洲新公佈製造業採購經理人數據不如預期，且央行暗示未來利率方向，促使歐元貶值，美元升值。

資料來源: Bloomberg, 2019/12/23（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/12/20） 

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 美歐央行暗示放寬通膨目標

歐洲央行官員表示可圍繞 2% 的通貨膨脹率目標設定一個區間，與先前聯準會主席談到的對稱式通膨目標有異曲同工之妙，即便未來通膨超過 2%，美歐央行也不會因此升息。

2. 出口暢旺，台股挑戰高點

台灣股市表現與出口至美國年增率高度相關，今年受到來自中國訂單的移轉，台灣出口至美國年增率跳升至 20.1%，並帶動台股突破 12,000 點大關。

3. 眾議院通過彈劾，反而有利美股

美國眾議院針對濫用權力與妨礙國會調查兩個指控，通過對川普的彈劾，預計參議院將於明年一月審議，但從參議院兩黨分佈來看，通過機率偏低，此舉恐為民主黨明年選舉帶來不利後果。

彈劾川普民調逆轉

本週關鍵數據行事曆

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