〈央行理監事會議〉貿易戰與地緣政治干擾 明年經濟面臨四大風險

美中貿易談判達成第一階段協議、英國脫歐議題淡化影響，可望降低對金融市場的干擾，但央行示警，明年全球經濟仍有四大風險，包括：美國主導貿易摩擦持續、全球經融脆弱性累增、中國經濟成長放緩超預期，以及地緣政治風險。

中央銀行今 (19) 日舉行理監事會議，央行在會後記者會補充資料提及，明年全球經濟仍面臨風險；首先是貿易摩擦，央行表示，美中雖達成初步協議，懸宕已久的貿易摩擦看似和緩，但雙方對關稅議題仍有歧見未解，而除了中國，美國考慮對歐盟、法國等加徵關稅，在彼此不斷互相報復下，不利全球經濟發展。

其次是中國經濟下行風險，央行指出，受貿易戰衝擊導致製造業、投資與輸出同步衰退，加上中國企業違約頻傳、銀行資產品質惡化，都加遽其經濟下滑壓力，央行表示，如果未來貿易爭端再起，恐引發中國產生系統性風險，拖累全球經濟表現。

第三、部分國家包括日本、歐元區、瑞士與丹麥等國相繼實施負利率，導致債券殖利率轉負比重攀升，投資人為追求收益轉向投資股票，進而推升風險性資產價格。

央行進一步指出，這波負利率導致中國、美國非金融企業債務攀升且信用品質惡化；此外，壽險公司與退休基金持續增加高風險另類投資，例如投資私募股權等，導致金融脆弱性持續累積。

央行提醒，全球金融脆弱累積一旦經濟出現意外衝擊，基本面欠佳的企業債務將面臨違約壓力、高風險資產價格遽降，屆時恐引發金融市場動盪，進一步擴大經濟衝擊。

地緣政治部分，英國雖可望在明年元月底脫歐，但預期歐盟可能無法在明年底前脫歐過渡期結束前，達成正式貿易協定，也就是英國與歐盟仍有貿易不確定性。

另外，香港民眾抗爭、伊拉克與伊朗等 OPEC 產油國爆發抗議等，也將對經濟成長埋下不確定變數。