逆風散了,新興股債匯齊漲

逆風散了,新興股債匯齊漲(圖片:AFP)
逆風散了,新興股債匯齊漲(圖片:AFP)
一週回顧及表現

成熟市場

1. 中美達成第一階段協議、英國大選落幕,為全球股市逐漸消除兩大不確定性,全球股市上漲 1.32%;美國聯準會維持利率不變,然而 11 月份零售銷售年增率 2%,成長幅度不如預期,壓低美股漲幅,上週上漲 0.73%; 

2. 英國保守黨贏得下議院多數席次,有望為走出脫歐僵局鋪路;歐洲央行維持貨幣政策不變,並稱經濟放緩出現緩解訊號,歐洲股市上漲 1.05%。

新興市場

1. 中國中央政治局會議於週四落幕,本次會議將 2020 年重點定調為穩成長,11 月份信貸年增率超過預期,中國股市強勢上漲 3.11%; 

2. 巴西央行於 11 日宣布降息至 4.5%,且 11 月份的零售銷售年增率來到 4.2%,優於預期的 3.8%,加上中美貿易傳佳音,帶動拉丁美洲股市上漲 3.81%。

債券市場

1. 市場仍對中美貿易細節存有疑慮,及美國旺季零售數據不佳,美國政府債券指數上漲 0.11%;

2. 12 月初中國境內幾間知名企業債券違約,賣盤錯殺其他亞洲債券,在經過一個禮拜後,亞洲高收益債出現了 0.39% 的反彈。

3. 市場避險情緒下降,資金流向新興市場,帶動新興市場債券上漲 1.05%。

原物料、匯率

1. 英國首相贏得大選,帶動歐元上漲,美元應聲貶值 0.54%,新興市場貨幣上漲 0.83%; 

2. 自 OPEC 及其盟國同意維持減產後,油價持續上漲 2.20%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg, 2019/12/16(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/12/14) 

市場報酬率
資料來源: Bloomberg, 2019/12/16(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/12/14)
資料來源: Bloomberg, 2019/12/16(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/12/14)
三大市場關鍵事件及分析

1. 中國恐出現消費降級

中國生產者物價年增率與工業利潤年增率雙雙持續下滑,但消費者物價年增率卻受到豬價影響升高,消費者恐被迫縮減其他開支。

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/12。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/12。

2. 南韓股市遭錯殺? 

受到日韓紛爭與中美貿易戰影響,南韓股市表現遠遠落後於其他亞洲國家,但在全球景氣復甦、南韓政府明年將擴大財政支出等利多因素幫助下,南韓股市有落後補漲的機會。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2019/12/12。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2019/12/12。

3. 美歐央行都按兵不動

聯準會與歐洲央行都選擇維持利率不變,從對未來展望來看,絕大部分與會委員認為明年美國利率將繼續維持不變。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/13。 
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/13。 
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/12。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/12/12。

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