【投資級債】忍不住一直看下去-哈佛大學居然也在內

大家還記得我們上一集在討論投資級債中，國家佔比最大的是美國，而信評佔比最大的是 BBB 級嗎？這一集我們接著和投資人介紹，投資級債中佔比最大的產業是什麼？

投資級公司債券指數中三成為金融業發行的債券：

從產業來看，投資級公司債中佔比最大的是金融業 (31%)，金融業通常為各國政府高度監管的行業，對於各項財務指標均有一定程度的規範。自 2008 年金融海嘯以後，美國許多體質不佳的金融公司倒閉或是被合併，因此存留下的金融已經過篩選，故多體質穩健；且為強化金融業公司財務體質，尤其是大型金融公司，對於其流動性與財務槓桿皆有更嚴格的要求，故金融業有較大的發債需求。這就是為什麼我們會看到金融業的信評水準較高，且發債量大。

我們細看投資等級債券市場，佔比前十大的公司清單，可以發現前十大公司中，超過一半 (6 間公司) 都是金融業，包含美國金融、摩根大通、高盛，花旗等，都是我們耳熟能詳的企業，而且這些公司都歷經過金融海嘯，具備更加健全的財務體質。

接著我們來看 AAA 級的債券，占比其實只有 1.6%，顯見能夠獲得最高信評的公司是少之又少，其中一般企業主要是以微軟與嬌生為主。其他產業中，其實許多公司都曾經是國營企業，因此有較健全的體質，像是「沙利美」(SLM Corporation)，原先是為美國聯邦教育貸款提供服務的政府機構，後來改為私人經營，提供學生教育貸款及其他金融服務。

另外有趣的是，產業別中的「服務業」，主要是法人機構、基金會或學校機構，如大都會藝術博物館、福特基金會、哈佛大學或史丹佛大學等。顯見這些全球知名大學所發行的債信，也獲得最高等級信評，如同他們的教學品質一樣的好。

結論：我們今天學到了投資等級債中佔比最大的是金融業，且在最高評等 AAA 中，佔比最大的產業是資訊科技業 (微軟)，而且 AAA 級當中，許多發行主體多為法人機構，或是曾為政府機構，後來改為私營。所以這些公司的體質相對健全，違約風險相較其他公司低，投資人看到這裡是不是覺得投資級債，所包含的企業都非常的穩健，適合投資人做為核心資產配置！下一集我們接著說明投資級債的存續期間及殖利率等故事。