國巨：車電商機 逆轉勝

全球 MLCC 前 5 大廠商，包括日本村田製作所 (Murata)、韓國 SEMCO、台灣國巨 (2327-TW)、日本太陽誘電，以及 TDK、AVX 等。國巨是全球前 3 大 MLCC 製造商，到今年第 3 季，MLCC 占國巨整體業績比重約 3 成。

隨著時序進入 12 月，中國通路商持續對高階個人電腦和智慧型手機所需的 0402 和 0201 規格的 MLCC 產品進行補貨，市場需求強勁、中國智慧型手機廠商持續去化庫存、假期旺季拉貨，國巨營運轉佳；目前 MLCC 庫存水位正常，第 4 季訂單交期從原先的 4 週到 6 週、延長到 8 週左右，值得注意的是，通路商 MLCC 價格有上揚的跡象，從 10 月以來，其價格上揚幅度約 10％，預期台灣 MLCC 主要廠商 11 月業績看回升，到 12 月能見度也看佳。

MLCC 價格看穩

展望國巨到明年第 1 季營運表現，預估國巨今年第 4 季業績較第 3 季小幅季減約 4％左右，第 4 季毛利率也可望穩站 3 成以上，明年第 1 季業績可望較今年第 4 季持平。國巨本身產品庫存天數來看，第 4 季產品安全庫存天數，從原先預估降到 90 天，進一步可降到 70 天以下，市場需求比預期好，稼動率可望持續提升，預估國巨第 4 季稼動率有機會提升到近 50％。

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