【國泰投顧】多元投資理財有道 諾貝爾基金會帶來的投資啟示

※來源:國泰投顧

近期諾貝爾獎公布得獎名單成為媒體話題,但其實諾貝爾基金會從 1901 年開始頒獎以來,至今超過 100 年,不禁讓人好奇諾貝爾基金會是如何運用其資產,來達到穩健增值並足以支應每年的得獎人獎金。

多元資產配置立大功
1900 年創立的諾貝爾基金會,一開始的資產為 3100 萬瑞典克朗 (以下同),截至 2017 年底,總資產已增值近百倍來到 29.88 億;基金會成立時依照創辦人阿佛烈.伯恩哈德.諾貝爾 (Alfred Bernhard Nobel) 的遺囑,僅從事像是銀行定存最保守的投資,但到了 1953 年總資產降至 1 千萬,後來變更章程,開始佈局股票及不動產,由於管理得當,基金會的資產快速成長,至今支應每年獎金及基金會運作後仍綽綽有餘。

國泰投顧分析,細看該基金會之投資配置,多元資產佈局是一大特色,其投資組合包括股票、債券、不動產、對沖基金等,雖說各種資產類別的報酬率不盡相同,不過,將各類型資產一同納入,可發揮分散風險之效果,建立有攻有守的投資組合。

國泰投顧指出,不把雞蛋放在同一個籃子裡的觀念,人盡皆知,但是愈簡單的道理,愈難做得到。面對金融行情的快速起伏,一般人的投資決策很容易受影響,常出現追高殺低的情形,而且要懂得在適當時機挑對標的做進出,難度相當高,不如選擇能涵蓋多種資產類別進行全球佈局的多元資產基金,一檔基金可以提供一站購足式 (one-stop shopping) 的便利。

股市審慎佈局 債市看好新興市場當地貨幣債券
摩根士丹利環球平衡收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人漢姆斯通 (Andrew Harmstone) 表示,隨著中美針對貿易戰在近期達成初步協議,9 月份風險性資產上漲,而債市多頭行情稍事休息,黃金價格也出現滑落。面對不確定仍高的環境,他認為,風險性資產 (股市) 的佈局應較為審慎,債市方面,可留意新興市場當地貨幣債券的投資機會。

摩根士丹利投資管理認為,全球主要央行能夠使用的各種貨幣政策工具幾乎均已派上用場,未來能再發揮的空間有限,特別像是歐洲及日本,其指標利率均已跌落負值,對銀行業獲利及一般存款民眾相當不利,為提供經濟成長力道,可期待未來可能推出的財政刺激政策。近期金融市場恐慌氣氛稍減,而股市也因而出現反彈,在確認未來經濟及企業獲利成長不會轉差之前,目前似乎還不是對股市轉為全面樂觀態度的時候。

像是 9 月 IHS Markit 歐元區 PMI 製造業指數就從 8 月的 47.0 走低至 45.7,歐洲最大經濟體 - 德國表現最差,其 PMI 製造業指數跌至 2009 年 6 月以來的最低水準。漢姆斯通認為,工業部門持續疲軟的時間越長,就業市場聘僱遲緩和製造業疲軟,蔓延到更多其他服務部門的可能性就越大。目前已有一些跡象顯示,支撐民間消費力道的勞動市場現在開始消退,這將削弱對服務業的支撐,雖然我們認為馬上出現經濟衰退的可能性不大,但由於中美貿易戰和英國脫歐風險仍在,全球經濟仍存在下行風險,投資人不可掉以輕心。

展望未來,漢姆斯通表示,分析師對於美國及歐洲企業明年獲利樂觀預期將增長 10.5%,未來財報季公布時將不可避免的進行下修,目前對風險性資產的看法較謹慎,並伺機尋找進場時間點,至於債市部分,偏好存續期間較短的投資,而通膨壓力低以及貨幣相對美元已大幅走弱的新興市場當地貨幣債券,則是相對看好的類別,可留意其投資機會。

綜上,未來全球金融市場仍將面臨諸多不確定性,控制波動度為投資首要,以多元資產配置的環球平衡基金進行佈局,追求穩中求勝,會是較為合宜的做法。


資料來源:諾貝爾基金會 2017 年年報、維基百科。
資料來源:摩根士丹利投資管理、摩根士丹利環球平衡收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 基金分析報告,資料日期:2019/9/30
⽬標⾵險範圍可能會有所變動。
資料來源:Morningstar;資料日期:2019/9/30 AHR(美元避險) 類股績效,以美元計算加計收益分配後之累計報酬率,收益分配均假設再投資於同一級別。
資料來源:摩根士丹利投資管理;資料日期:2019/9/30;因小數點四捨五入關係,加總數字可能大於或小於 100%。

 

摩根士丹利環球平衡收益基金 (本基金之配息來源可能為本金)
本基金為一檔平衡型基金商品,以管理風險為策略核心,控制年化波動度在 4-10% 目標範圍,能多元配置股票、債券、衍生性商品,使用各種投資工具增加收益,投資地區同時涵蓋成熟市場與新興市場,並且提供美元澳幣月配息股別,提供投資人在波動輪轉的市場中,以單一基金商品達成環球投資的平衡配置,同時取得合理收益。
 


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