【保德信投信】美聯儲二度降息 投資級債穩扎穩打

※來源:保德信投信

美國聯準會如預期降息一碼,利率降至 1.75%~2.00%,符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾表示,將會適度採取政策行動,維持美國經濟增長,並表示擴大資產負債表將可能比預期早。保德信投信認為,目前聯準會的降息仍屬於「循環中期調整」以及「預防性降息」方式,意即美國經濟狀況並未有急轉直下之風險,觀察每次降息幅度,主要係防範全球經濟放緩和川普貿易政策的相關不確定性。

保德信美國投資級企業債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 毛宗毅表示,觀察美國經濟數據,如美國 8 月零售銷售表現強健、密西根大學消費者信心指數反彈、核心物價廣泛上漲、ISM 非製造業指數等數據表現皆優於預期,美國整體基本面無虞。再則,美國聯準會多位委員也公開表達其立場,市場對於降息 1 碼的結果已經高度預期,毛宗毅認為,美聯儲的溝通與市場的預期愈來愈契合,市場對利率預判愈發精準,金融資產不至於上演大驚奇行情。(資料來源:Bloomberg,保德信投信統計,2019/09/12)


目前整體寬鬆基調確立,美國將可能很快恢復擴大資產負債表,如此一來,美、歐、日將又重回 QE 陣列,為金融市場添加多頭續行彈藥,市場資金將對收益商品渴求,這將有利於債券後市表現。毛宗毅指出,今年以來市場資金由股轉債,資金流出股市 2,755 億美元,流入債券市場 3,422 億美元,其中以投資級債券最吸金,連續 34 周淨流入,年初迄今流入 2,142 億美金,流入投資級債券比重逾六成,且金額遠高於過往平均水準,顯見波動加大之投資環境下,投資人偏好具穩健收益機會之投資級債券。(資料來源:EPFR,保德信投信統計,2019/09/12)


今年以來市場投資風向由追求高收益轉為追求高品質收益,主要係因美中貿易戰帶來不確定性,由於涉及國際強權、科技領導地位,以及政治選舉及領導人歷史定位等,美中貿易議題短期內無法解決,市場波動已成為常態,全球央行維持低利水準,加上低通膨環境下,高品質收益型之防禦資產有其配置必要性,攻守兼備之美國投資級企業債券可列為首選,建議投資人可納入布局,掌握債市長期收益契機。

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