債券市場即將引出一種訊號 可能帶來沉重賣壓

美國股市不斷創新高點，看看全球債券市場，多頭也讓殖利率持續走低。

Leuthold 集團是位於明尼亞波里市的一家投資研究機構，專門追踪 S&P 500 與 10 年期債券殖利率之間每週變動的相關性。1990 年代末期，這兩者的相關性轉為正數，可能是因為全球經濟中，科技快速改變及貿易全球化，導致通貨膨脹率有下降的傾向。

目前，Leuthold 集團稱這兩者的相關性到了 "極度" 的水平，可能反轉，已接近高點。過去 18 年，這類高點出現了 9 次，有 8 次被證實是賣出債券的機會。在相關性的賣出訊號出現後，其後的 13 週，殖利率平均上升 45 基點。

但相關性處於高點時，對股市意味著什麼？根據 Leuthold 集團的分析，顯然不多。在相關性高點出現後的 4 週，13 週與 52 週期間，股市報酬率傾向低於平均值。