〈中壽法說會〉去年EV唯一逆勢成長 淨值更創高 副董為股價叫屈

中壽今天舉行法說會,由副董郭瑜玲(右)、總經理黃淑芬共同主持。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
中壽今天舉行法說會,由副董郭瑜玲(右)、總經理黃淑芬共同主持。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

中國人壽 (2823-TW) 因為現金增資的緘默期,直到今 (1) 日才舉行法說會,並公布去 (2018) 隱含價值 (EV) 為 2726 億元,年增 11.4%,由於去年資本市場嚴峻,目前所有公布 EV 的壽險業中,EV 都呈現下滑,只有中壽逆勢成長,每股隱含價值 67.92 元,而淨值也創新高,強健的資本體質,讓副董事長郭瑜玲為股價叫屈。

中壽表示,今年前 5 月累積稅後純益為 60.7 億元,年增 29%,每股稅後純益 (EPS) 為 1.51 元。中壽因業績表現亮眼,截至去年底,新契約價值達 276 億元,較 2017 年度大幅增加 44.9%,帶動公司價值持續成長,扣除資金成本後,隱含價值為新台幣 2726 億元,年成長 11.4%。以去年底發行股數 40.14 億股換算,每股隱含價值為 67.92 元。

淨值部分,中壽去年底受到金融市場波動影響,調整後淨值為新台幣 848 億元,但今年資本市場轉佳,中壽淨值也大躍進,截至 5 月底,淨值為 1081 億元,在 6 月 25 日順利完成 92.7 億元現金增資後,以擬制性基礎計算,5 月底,淨值及淨值比分別達 1173 億元及 6.4%,其中,淨值創歷史新高,資本適足率 (RBC) 達 316%,遠高於法定要求的 200%。

截至 5 月底,中壽金融資產未實現損益也較去年底大幅回升 289 億元。

中壽避險成本降至 1.21%,至今年 5 月底,外匯價格變動準備金餘額增至 61.7 億元,較去年底增加近一倍。

談到現金增資,郭瑜玲表示,其實中壽去年底的 RBC 為 272%,也遠高於法定要求的 200%,但是中壽向來是習慣看到 300% 以上的資優生,因此才決議現金增資,並非外界所揣測的是因應 IFRS 17 才增資,對於接軌 IFRS 17,中壽已經有相當準備。且中壽資本體質良好,淨值創新高,無論股價或是現增股價都很委屈。

對於 IFRS 17,總經理黃淑芬也強調,中壽持續維持正利差,因應 IFRS 17 接軌,主管機關自 2012 年起,開始要求各公司每年進行接軌試算,中國人壽自 2012 年至去年的負債試算結果皆顯示準備金皆為適足,沒有缺口。

中壽今年前 5 月新契約保費收入新台幣約 720 億元,總保費收入 1263 億元,因商品策略持續轉向高價值型分期繳商品,前 5 月新契約價值達 142 億元,較去年同期成長 54%。


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